今日又有2家基金公司旗下基金公布2003年第四季度投资组合，至此，除银河基金公司外的102只基金公布了投资组合。

　　持股比例大幅上升

　　对82只股票基金（不含指数基金）的统计数据显示，基金在去年第四季度较大比例增仓，整体持股比例为70.48%，而第三季度的这一数据为61.28%。基金在持股集中度上没有明显变化，第四季度和第三季度的数据分别是59.68%和58.87%。有意思的是，在整体持股集中度居高不下的情况下，一些持股比例较高的基金也显示出分散投资的特点，如华宝兴业、海富通、国联安等基金公司旗下部分基金的持股集中度在40%以下。

　　从行业属性上看，基金对金属与非金属行业增仓最为明显，去年底持有比例达8.13%，较第三季度增加了2.74个百分点。其次，基金对电力、煤气等行业也有较大比例的增仓。相比之下，医药与生物制品、批发与零售贸易等则受到基金的普遍减仓。

　　重仓股有所分化

　　随着基金重仓持有的蓝筹股在去年大幅上涨之后，基金核心资产的动态调整迹象开始显现出来，具体表现为基金重仓股开始有较明显的分化：宝钢股份被基金减持最为明显，减持数量达1.67亿股，鞍钢新轧、中兴通讯、中原油气、上港集箱等均遭受了一定程度的减持；而中国联通、中国石化、南方航空、中海发展、武钢股份、马钢股份等则得到基金明显的增持。

　　长江电力上市后，基金增仓最为踊跃。截至去年末，长江电力被26只基金共持有2.017亿股，成为基金增仓最多的股票。

　　开放式基金大比例净赎回

　　2003年第四季度，开放式基金再次出现大比例净赎回。根据天相投资数据系统的统计，2003年第四季度末，49只开放式基金的规模较前次公布的数据减少了160.965亿，由原来的866.203亿份减少到705.238亿份，减幅高达18.58%。

　　就单只基金来看，赎回幅度最大的是普天债券基金，净赎回比例高达60.886%，其次是大成债券基金，为49.62%，第一次公布投资组合的海富通精选基金净赎回比例达49.286%。值得注意的是，经过大比例赎回后，一些开放式基金已接近甚至低于2亿份这个规模底限：普天债券基金的规模为1.836亿份，普天收益基金为1.98亿份，景顺恒丰基金的规模也只有3.289亿份。

　　2003年第四季度出现净申购的开放式基金数量，由第三季度的16只降至4只，它们分别是：博时价值增长、融通成长、长城久恒和华安富利。

　　债券基金继续了去年第三季度以来的大比例净赎回，其规模减小比例高于开放式基金的整体水平，高达24.81%。

　　融资行为引人关注

　　基金投资组合中另一个值得关注的现象是，开放式基金出现了较大的资金借贷。天相数据系统的统计显示，2003年第四季末有11只基金的股票、债券和货币资金是其净值的110%，其中有8只是开放式基金，海富通精选基金的这一比例高达141.06%。一般来说，出现如此大的资金借贷与基金大比例拆入资金参与申购新股有关，但去年12月底并没有大盘新股发行，开放式基金何以出现这么大的资金借贷值得业内关注。