■　对话
　　后来居上再而力拔头筹，这句话屡屡应验在招商基金管理公司身上。作为第三家获准筹建的合资基金公司，神速般地用一个月的时间就成为第一家开业的合资基金公司；第二个拿到伞型基金的批文，又在一个星期后就开始正式发行，再次成为第一。
　　在招商基金公司的首只基金产品发售之时，本报记者（以下简称“记”）采访了ＩＮＧ投资管理中国区总经理、招商基金常务副总经理战龙（以下简称“战”）。

　　伞型基金大势所趋
　　记：目前在证监会待批的开放式基金中８０％都是伞型的基金，这种潮流性的趋势是基金公司为了从某种程度上绕开政策壁垒，以达到一次发行多只基金的目的吗？
　　战：我觉得基金公司在未来的基金发行上都是会向伞型的方向努力的。伞型基金无论对投资者还是发行者来说，都是具有相当好处的。对投资者来说，在同时面对一系列不同特点的基金时，往往更容易决定什么样的产品更适合自己，避免了选择的单调。而且日后在系列基金内进行基金的转换要比在系列外进行转换便宜、方便很多。
　　从基金公司的角度来看，开放式基金在销售时还必须对投资者进行教育，传递信息，材料的制作，对销售人员的培训，这一切都是非常昂贵的。选择多只基金一起发售，就无疑降低了单位成本，也降低了基金公司面临的压力。

　　中小客户是主要客户
　　记：过去，那些机构投资者比重过大的基金产品都无可避免的遇到了较大的赎回压力，那么基金公司在营销时应该采用怎样的策略？
　　战：在国外，共同基金基本上是以中小客户为主题的，大的机构客户可以要求基金公司为它成立专户基金，以适应它特殊的流动、战略需求。当然，如果一个基金中，机构客户的比例过大必然会加大它对流通性的需求，从而影响它的业绩。
　　对于我们现在的市场，机构客户是一定会有投资需求的，例如保险资金，但我们主要的客户方向还是那些有中长期投资意向的中小客户。

　　外方善于本土化改造
　　记：市场上有这样的说法，在合资基金公司中，外方给中方提供往往只能是“硬件”方面，如一些操作的系统，但在很多“软件”如上市公司的包装等方面，外方却还需要中方去教。您作为一家合资基金公司的外方代表，对这个问题怎么看呢？
　　战：对中国来说，合资基金公司中的外方并不只是在发达市场上操作的。像ＩＮＧ，它不仅在成熟市场上有丰富的投资经验，更重要的是，它在世界大部分的新兴市场上都有合资，它的强势就在于它能把成熟经验带到新兴市场上，并进行本土化的改造。
　　政策市、上市公司包装问题其实在以前的韩国，在周边的印度、印尼、泰国，甚至比中国更加严重，而中国在不断向规范化迈进的过程是很快的。我认为，合资这条路是很适合新兴市场的发展方向的，而在实际的操作上，也是可以做得很坚实的。

　　ＱＦＩＩ在逐渐了解中国
　　记：ＩＮＧ对ＱＦＩＩ似乎也有兴趣，但目前总的来看，海外的大金融机构对进入中国市场仍然显得非常谨慎，这个瓶颈主要是在哪里呢？
　　战：金融机构在ＱＦＩＩ的做法通常是他们直接买Ａ股的股票，再卖给海外的投资者，也有点类似基金的意思。但海外的投资者中还有很多人对中国不太了解。
　　但随着ＱＦＩＩ的推行，投资者会逐渐加强对中国的了解。在中国的市场开放后，就算只从投资者分散系统风险，增加投资组合的角度出发，他们是一定会投资中国市场的，即使一开始的量不会很大。 (南方都市报）