近期，涵盖国企大盘股、蓝筹绩优股的上证１８０指数，以及以其为投资标的的上证１８０指数基金，成为市场关注的热点。截至上周，华安上证１８０指数型基金的净值最高已达到１．０２６元，领先跟踪标的４个百分点。作为国内首只指数型基金——华安１８０指数基金是如何来运作的呢？
　　华安基金管理公司１８０指数增强型基金经理刘新勇介绍，华安上证１８０指数增强型证券投资基金的投资目标是运用增强性指数化投资方法，通过控制股票投资组合风险度相对上证１８０指数有限度的偏差，力求组合收益率适度超越比较基准，并在谋求基金资产长期增值的基础上，择机实现一定的收益和分配。因此，当股票指数处于较低位置时，对指数基金的建仓是非常有利的。华安上证１８０指数增强型证券投资基金自成立以来，上证综指基本上处于１３５０点至１５００点之间，而华安１８０基金采取了单边增仓的操作，截止今年２月２０日，华安上证１８０指数型基金的股票仓位已经接近目标比例，即７５％的仓位水平，并且此次行情的领涨个股均在华安指数型基金的持仓范围之内。建仓期间，华安１８０基金建仓成本基本上是在１５００点以下，建仓成本得到有效的控制。
　　但是，有投资者提出疑问，对于华安１８０基金持有的７５％的股票仓位，在行情好的时候，无疑会获得很好的收益，那么，在行情不好的时候，如何来保证投资者的收益？
　　刘新勇认为，华安１８０指数基金目前持有的股票仓位是７５％，之所以建这么高的仓位，是因为对市场的看好，也是对今年市场比较乐观的一种表现。而且，如果行情不好，也会适当调整持仓量，避免风险。买华安１８０的客户都会了解，开放式基金是一个较长期的投资品种。如果只是希望净值永远不要跌破面值，投资者就会继续存款了。他们会来购买华安１８０，就说明他们愿意以承担一定风险的代价，换取更高的期望回报。当然，从我们基金经理来说，在目前这样的市场下最应该做好的一个是控制成本，一个是控制进仓节奏。组合建好了，基金净值未来的升值空间才会大，才更有投资价值。
　　对于如何控制投资风险，刘新勇指出，华安１８０紧密跟踪上证１８０指数。华安１８０基金选择以“跟踪偏离度”为标准，控制基金相对指数的偏离风险。自本基金成立以来，本基金的跟踪偏离度随着股票仓位的不断增加呈现逐步下降的趋势，由于受到建仓初期仓位较低的影响，目前跟踪偏离度为０．６％左右，接近《基金契约》规定的最大容忍值０．５％，比较好地拟和了标的指数。在基金仓位达到目标比例后，跟踪偏离度将进一步下降并控制在０．５％以内。
　　最后，刘新勇表示，２００３年市场将处于萧条和复苏的交替时期。市场前低后高的可能性较大。绝大部分时间上证指数处于１３５０－－１７００点区间，全年预期收益率在１０％左右。建仓成本低是华安１８０的突出优势，与建仓成本较高的基金相比，同样的市场上扬幅度会为低成本基金的持有人带来更高的增长和收益。