基金市场的行情，向来都被看成是股票市场的衍生行情，但是，基金市场昨天几乎在10点半钟同时突然爆发的、独立于股票市场的行情，确实让很多很多的投资者感到意外。统计显示，1、在涨幅方面，沪市基金上涨21.54个点，收于1111.73点，涨幅为1.97%；深市基金收于1050.94点，上涨22.16个点，涨幅为2.15%。2、在成交量方面，沪市基金成交7.4亿元，比上日增加6.67亿元，增幅为913.7%；深市基金成交10.72亿元，比上日增加9.53亿元，增幅为800.84%。价大涨，量猛增，象这样的行情，不是一般的投资者能够做出来的，因此，市场会很自然地联想到基金投资者之中最大的主力机构：保险公司。

众所周知，今年以来，由于存贷款利率的下调，新发国债的利率走低，债券二级市场价格的上扬，股票市场的走势不好，基金市场没有大的行情，持有的基金不能够参加市值配售等等原因，保险资金运做的压力越来越大。统计显示，2001年年底，我国保险公司的总资产是4691亿元，按照保监会规定的10%左右可以投资于基金市场的投资比例，保险公司能够用于基金投资的资金规模为460亿元。但是，到目前为止，保险公司实际运用的资金不足200亿元，这就是说，有近60%的资金处于闲置状态。在此背景之下，为求保值与增值，保险公司正在急于寻求新的投资出路。这些路，既可能有新拓展的路，也可能有积极疏通出来的老路，如，封闭式基金市场。

保险公司将会如何做好这一轮行情呢？在具体分析之前，我们不妨先搞清楚两个情况。

一是昨天的市场行情特征

1、涨在前面的基金。我们取上涨金额大于0.03元的基金，沪深两市共有7只，他们是安久、景业、鸿飞、金盛、汉鼎、兴业、久富，都是清一色的5亿份规模的小盘基金。

2、折价率高的基金。截至6月7日，封闭式基金市场上共有汉盛、普丰、天元、同盛、景福、裕隆等6只基金的折价率大于10%，昨天，前4只基金只上涨了0.01元，后2只基金只上涨了0.02元。上述情况表明，小盘基金是昨天行情中的先头部队，高折价率的基金暂时表现一般。

二是保险公司的投资情况

根据有关年报数据显示，对于大盘基金，2000年，平均每只基金有4.63家保险公司参加投资，2001年，此数字为5.05家；对于中盘基金，2000年，保险公司持有的比例占十大持有人的比例为24.34%，2001年下降到了20.36%；对于小盘基金，年报显示，2001年，保险公司的投资力度比2000年增加了一倍以上。这就是说，2001年，保险公司对于大盘基金和小盘基金的投资力度都在同步增加。

因此，对于未来的行情，我们认为：第一，小盘基金，将是未来基金市场行情的领头羊。从保险公司这个主力机构的角度来说，一来，他们手中已经有了一定数量的存货，二来，小盘基金市值小，容易启动，容易带动人气，容易吸引跟风盘。因此，启动小盘基金，是一举多得。第二，一举多得得什么？当然是赢利。赢利从哪里来？由于保险公司真正的重仓投资其实是在大盘基金方面，因此，后市，大盘基金的行情不可忽视。小盘基金的行情领跑之后，小盘基金市价与大盘基金市价之间的差距在加大，大盘基金必然会随后跟涨。