基金丰和投资人结构较过去发生重大变化，首次出现普通法人机构投资比例超过保险公司和个人投资者的总和。这是自中国证监会去年8月允许除保险公司以外的普通法人机构认购封闭式基金以来，普通法人认购封闭式基金规模最大的一次。

　　证券投资基金的申购从去年8月开始向除保险公司以外的普通法人开放，从此，这类机构的认购比例在机构客户中呈上升趋势。从基金前十名持有人持有情况看，基金通乾有4亿份额为保险公司以外的法人持有，占法人持有总额的40％；而其后发行的基金鸿阳的这一比例上升至56％，已超过保险公司持有的份额。

　　今年发行的两只封闭式基金这种情况愈加明显。由于基金科瑞存在承销商包销问题，使其前十名持有人持有表不能反映保险公司以外的普通法人主动认购该基金的真实情况，但该基金主承销商有关人士透露，保险公司认购比例远远低于普通法人；从前十名持有人列表来看，上汽集团奇瑞汽车有限公司和广东粤丰泰投资公司的持有量均达到其持有上限3％；而基金丰和网下超额认购中的80％来自普通法人。

　　普通法人资金大量涌入基金市场与承销制的引入和这些机构资金闲置有关。有关人士分析，由于保险公司家数少，资金量大，对于基金管理公司来说，集中精力对这类公司进行营销事半功倍，再加上普通法人从去年下半起才可以进行基金申购，相当多基金公司并无丰富的普通法人客户资源积累。而大型券商由于投资银行业务和委托理财业务开展多年，有深厚的上市公司、大中型企业的客户资源。因此，券商介入基金发行可以给这一市场带来新的投资客户源。

　　与保险公司相比，普通法人企业具有数量大的特点。目前，国内规模较大的保险公司20多家，其中资金实力雄厚的不过中国人保、人寿保险、平安保险和太平洋保险等几家，相当多资金规模较小的保险公司逗留于二级市场，基本不涉足新基金申购。从整体资金实力来看，普通法人也不容小觑，它们是目前一级市场上近4000亿“打新”资金的重要组成部分。有关人士估计，新股配售将对这类企业的“打新”资金流向产生较大影响。其低风险适中收益的倾向，很可能促使其流入新基金一级市场。

　　不过，目前有关法规还不完全有利于普通法人大规模申购新基金。按1998年的有关法规规定，任何人持有某一基金的上限为3％，在基金市场向商业保险公司开放后，这一比例上调为10％。从去年8月普通法人被允许进入新基金申购后，3％的比例仍未放宽。某基金公司市场部人士表示，他们接触的普通法人客户中有相当部分可以购买3％以上。他表示，希望探讨放松投资比例的可能。不过，有专业人士认为，3％的比例不应放松，否则就有违为中小投资者理财的初衷。对那些资金雄厚的客户，可以考虑推出定向募集基金。