在良好业绩和盈利效应的刺激下，四月份A股市场继续呈现单边向上走势，两市股指双双创出历史新高，上证指数全月上涨20.64%。而股票方向开放式基金净值表现仍略逊大盘一筹，只有指数型基金以22.67%的月平均净值增长率领跑，股票型、偏股型、平衡型基金均跑输大盘。另外，一些去年底成立的新基金通过快速建仓迅速适应今年的市场热点，四月份净值表现抢眼。

　　被动投资显优势

　　四月份是上市公司集中披露2006年年报和2007年一季报的时期，“业绩浪”往往主导该月市场走势。而今年四月份上市公司陆续公布的良好业绩数据，极大地刺激了投资者的做多热情。尽管4月19日市场一度出现深幅回调，但在上市公司业绩快速增长和流动性依然充裕的推动下，市场迅速抹平回调并加速上涨。4月30日上证指数以3841.27点收盘，全月上涨657.29点，涨幅为20.64%，深圳成指则上涨了27.10%。

　　但股票方向基金整体依旧跑输大盘，银河证券基金研究中心统计数据显示，四月份股票型基金平均净值增长率为18.3%，偏股型基金为18.76%，平衡型基金为17.6%，均落后于上证指数。只有指数型基金表现出色，以22.67%的平均净值增长率战胜大盘并领跑开放式基金。

　　四月份具备相对估值优势的采掘、公用事业等板块表现活跃，月度加权收益率均在40%左右，而基金一季报显示，采掘业股票成为基金重点减持的对象，与去年四季度末相比占净值比例由4.39%下降到2.69%。有研究员认为，对采掘业判断失误可能是主动投资的股票方向基金跑输大盘的一个原因。另外，基金长期重仓的蓝筹股在股指期货推出和相对估值优势的作用下尽管出现复苏迹象，但四月份涨幅仍然有限，限制了基金净值的增长。而被动投资的指数型基金则充分享受了股指上涨带来的优势。　　

　　自1976年第一只指数基金在美国诞生以来，这种以市场有效理论为基础的基金产品取得了迅速发展，受到机构投资者的广泛青睐。从长期来看，大部分主动投资基金很难持续战胜市场平均收益，而指数基金则可以以相对低廉的管理成本和较好的流动性帮助投资者获取市场平均收益。在牛市行情已经确立的情况下，投资者不妨关注表现良好的指数型基金，同样可以获得丰厚的收益。