受股市赚钱效应的刺激，去年以来股票型基金大行其道，货币市场基金相应遭到巨额赎回，根据WIND统计，仅去年四季度货币市场基金赎回额度就达276.8亿份。但自上周以来货币市场基金七日年化收益均值重上2％以后，本周货币市场基金七日年化收益率继续上升。同时，货币市场基金也正在缩短投资组合期限并进行产品创新，使货币市场基金真正回归“现金替代工具”。

　　投资组合期限降低

　　根据天相基金四季报统计，货币市场基金2006年四季度投资组合平均剩余期限为112天，较去年三季度投资组合平均剩余期限降低30天，其中，融通易支付货币、华富货币投资组合平均剩余期限在四季度的下降天数超过60日。华富货币、泰信天天收益、长城货币等13只货币市场基金2006年度四季度报告期末投资组合平均剩余期限均低于100天，去年四季度期末投资组合平均剩余期限低于100天的货币市场基金占所有货币市场基金的三成。

　　从货币市场基金持有的债券品种来看，根据WIND统计，货币市场基金去年四季度大幅度减持剩余期限超过180天和90天的债券品种，增加了90天以内的债券品种持有量。数据显示，90天以内的债券持仓量占货币基金净值比重达到49.4%，较三季度上升约10％。

　　未来收益率有望走高

　　去年由于股市向好以及遇上中国银行、工商银行等新股密集发行，货币市场基金遭遇巨额赎回，华安现金富利增长在去年四季度报告中就表示，第四季度货币市场资金面和利率水平继续受贸易顺差、新股IPO两大因素左右，资金面总体富裕，但阶段性趋紧。

　　随着股市一路狂飙，上证指数已在3000点左右徘徊，股市面临盘整的压力较大。同时，虽然连续调整存款准备金率，但调控效果不明显，而巨额的打新资金，显示整体流动性充沛，因此未来加息的可能性较大。受上述两方面因素影响，未来货币市场基金收益率有望略有提高。联合证券基金研究员任瞳认为，“与去年相比，由于今年上调存贷款利率的压力较大，因此货币市场基金会根据加息做一些新的投资组合，把一些短期债券投资组合进行调整，买入更好质量的债券，货币市场基金收益率有望提高。但是货币市场基金的收益始终是第二位，流动性才是第一位。

　　但是招商现金增值基金对于今年一季度货币市场认为，基于市场对2006年上市公司整体业绩的良好预期，股票市场在一季度仍会有较好的表现，不少在海外上市的内地公司，纷纷回流A股，对货币基金的冲击在一季度仍将持续，但冲击幅度可能小于2006年。