致华安宝利配置证券投资基金持有人的感谢信

尊敬的投资人：

    您好！

    值此华安宝利配置证券投资基金成立之际，我们向所有投资本基金的持有人表达我们最诚挚的谢意！

    2004年上半年中国股市和债市都经历了大幅下挫，不少证券品种在这一调整中开始显现出良好的长期投资价值，给本基金的运作提供了良好的建仓时机和投资机会，本基金可能是华安所发行的开放式基金中入市时机最好的基金。不可否认，我们也注意到未来的证券市场（包括国际市场）还存在着众多不确定因素，各子市场间将存在较大的差异，但我们相信，在未来两到三年甚至几十年内，资产配置对基金的运作效果将起到举足轻重的作用，资产配置的有效性将在国内资本市场中大大提高，基于这一趋势判断，我们将坚持以宏观研究和微观估值为指导，采用适度灵活的资产配置策略，力争为您获取更稳健的回报。

    根据本基金的投资范围，我们对各子市场的判断和操作计划如下：

可转债市场――当前处在投资机会的酝酿阶段，我们会适度放慢建仓步伐，耐心等待扩容带来的一级市场和二级市场的机会。我们将踏踏实实地做好公司基本面的研究和债券价值的评估，在华安自主开发的转债定价模型的协助下，做好具体转债条款的分析，确定期权价值，成熟一个投资一个，逐渐完成可转债及其对应股票组合的构建。

    股票市场――总体而言，机会大于风险。由于宏观调控和证券市场的一些不确定性因素尚未消除，市场还将呈现振荡特征，因此我们将根据指数点位采用“金字塔形”的建仓策略，针对国内市场个股分化较大的特点，以精选个股策略为主导，充分发挥华安六年来在股票投资中的最大优势，陆续完成能够长期持有的股票的建仓。

    债券市场（不含可转债）――市场风险尤其是升息预期的风险还没有完全释放和消化，一方面我们要耐心等待风险的释放，另一方面我们会构建一些短期品种和一些风险释放较为充分的品种，并适度地参与跨市场的套利操作。

    货币市场――本基金的辅助市场，短期收益较为稳定，我们将积极利用这一市场提高资金的使用效率和收益率。

    再次感谢您的信任和支持。我们相信您的投资决策是正确的，并期待和您一起创造辉煌。祝您和您的家人身体健康、万事如意！

                                                           华安宝利配置证券投资基金

                                                                 基金经理   袁蓓

                                                                 2004年8月25日