昨天沪深两市发生了较为异常的变化。两市开盘后，次新小盘股继续上冲，结合前一个交易日走势分析，应该是惯性上扬，按此推理，股指也应该和前一个交易日一样，出现继续的冲高，但并非如此，两市股指却是全天震荡回落，终盘时上证指数下跌了１２点多，成交量则放大到１１７亿元。

    出现这种状况，主要原因是基金重仓持有的蓝筹股出现了普遍下跌。前期这些个股的下跌就引发了股指持续下挫，昨日刚刚出现企稳迹象的蓝筹股再次大跌，一下子挫伤了投资者的信心。从这些个股看，它们下跌的主要原因有两条，一、股价之前的大涨，透支了公司利润，市场投资者有较强的变现需要，这是股价主动下调的理由。二、宏观面的紧缩政策导致股价被动下跌。而当这些利空还没有充分消化时，第三个压力又出现了，就是面对中小企业板轰轰烈烈的状态，基金面临了换筹的问题。这一点应该是当前摆在基金面前的现实问题，首先，投资者都承认基金的操作也是以盈利为目的的，在前面一波中，基金抓住了经济成长这根主线，在市场中获得了成功，并且在这些蓝筹股上涨过程中，基金进行了大量的减仓，现在基金继续持有这些股票，长期内已很难获得普通投资者认同，也就是很难再顺利获利，基金自然会再寻找新的获利点。其次，从基金仓位以及特点来说，对中小企业板的设立并没有提前准备，一般来说，小盘股具有流动性问题，不会被基金大量持有，但现在不同了，有大量小盘股集中上市，对基金来说，在一定程度上解决了流动性问题，基金就有可能也有理由介入这些品种，再次，也是最为重要的，在最近一段时间内，市场投资者关注的焦点必然是中小板块，基金要想获利不可能脱离市场广大投资者，于是就面临了一个换筹问题。

    再回过头来看，基金重仓股的下跌就不难理解了，一方面，基金要变现利润，自然会抛售蓝筹股，另一方面，基金也要迎合市场热点的变化，关注并参与中小企业板相关的个股。这样市场将面临震荡，比如昨日两市出现这种热点依旧上涨，股指持续下跌的格局。由此分析，基金可能正在尽力调整仓位，至少是在减持集中持有的蓝筹股，而之后介入的股票，很有可能也是与中小企业板概念股，当然不局限小盘次新股，还有创投概念股、深圳本地股、科技股等，只要这类股票首先上涨，就会吸引大量跟风盘，因为它们的上涨相对来说是有理由的，而基金原来重仓持有的蓝筹股就没有这么好的市场环境了。