证券市场的资金不仅要“引进来”还要“走出去”，中国银监会主席刘明康日前在2004年在华外资银行会议上指出，中国即将出台合格境内投资者（QDII）管理办法。这意味着在实行合格境外投资者（QFII）后，国内投资者可以通过正规渠道购买海外市场股票了。

　　作为QFII资金的对流，QDII实际上是国内投资者拿外汇投资到国外的股票市场去，这对于国内市场的资金面来说肯定会产生影响。这种影响究竟有多大呢?

　　“短期可能更多地表现为一种心理上的影响，因为目前正式的管理办法还没有出台，这还需要国家外汇管理局、证监会、银监会等部门充分协商”，西南证券的一位研究员这样认为。但毕竟QDII有了正式的说法，这还是有关部门首次正面肯定要出台QDII管理办法。

　　“实际上即使管理办法出台了，对市场资金面的影响也不会太大。”东方证券资产管理部的一位工作人员在接受采访时认为，早些时候一些券商利用在香港开设的分公司或与境外券商合作从事非法的境外股票代理业务，这种谨慎打“擦边球”的做法实际上已经吸引了民间的外汇资金，甚至部分券商还提供人民币换汇业务。去年国内股市持续走弱、香港股市持续走强的明显反差使得资金外流更加明显，来自国内的三大门户网站在美国股市被暴炒和香港股市国企股、红筹股的大幅上涨据说都与内地资金有关。因此，及早出台QDII管理办法可以使该项业务合法化，有利于国家规范资金流向，防范金融风险。

　　但是另一方面，以香港为例，H股和红筹股市盈率比国内低得多，主板市场股票的平均市盈率也较香港高，开放QDII会不会造成资金大量外流，不少投资者也表示了担忧。

　　西南证券研究员在接受本报记者采访时认为这种担心不无道理，但考虑到因为QDII是指允许经核准的合格境内机构投资者，在一定规定和限制下汇出一定额度的资金，转换为境外货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场的一种市场开放模式。因此，它与QFII一样都是资本项目下外汇流动受到限制的情况下有限度的资本流动，一般投资者只能通过相关的机构参与QDII的运作，管理层能够根据国内金融形势和资本市场状况调整资本流出规模，因此QDII不会对国内股市产生重大冲击，因此没有必要夸大QDII对市场资金分流的影响。

　　尽管对此消息不同人士看法尚存在一定的分歧，但昨日市场出现的放量反弹似乎表达了市场的一种从容。主板市场市盈率虽然高了点，但中国经济的高速增长使这种市盈率完全能够承受。华夏证券东四营业部的一位投资者告诉记者，“投资者总是喜欢自己熟悉的股票。国外的股票虽然便宜，但风险也很大，例如安然事件，国外上市公司欺诈行为也是时有发生，另外还存在外汇风险。所以，不见得QDII出来大家就会炒人家的股票。”