最近市场大盘的走势可以用热火朝天来形容，股指节节攀升，个股百花齐放，成交金额平均维持在400亿以上的水平，出现了几年来都少见的强市走势，基金受此影响也不断上扬。但从盘面上看，部分基金重仓股出现了明显了回调，市场也因此揣测基金趁机逢高出局，其实以前笔者曾经分析过，在2003年年底基金组合已经显示，目前基金普遍处于超级的重仓持股状况，出现减仓是情理之中的事。实际上，基金不是单纯的降低仓位，更主要的是进行品种的调整，实现资产的重新配置。

　　在这里重点关注基金的操作思路，从中可以看出基金对市场的看法和观点，根据已有的数据，基金减仓的品种主要是宝钢股份、中国联通、上海汽车、鞍钢新轧、招商银行、太钢不锈等，这些股票在2003年的都有惊人的上涨，并且从走势上看在基金减持后依然继续强劲，说明市场在前期手价值投资理念的影响对这些股票敢于追涨，使基金能够轻易减仓出局。在出现比较大的卖出动作同时，基金又大规模的买入南方航空、长江电力、中海发展、武钢股份等，这些股票也出现了不俗的涨势，表现也很强劲。但同时可以发现，基金之间也出现了一些差异，如开放式基金大幅买入中国石化，而同时封闭式基金却卖出了更多的中国石化，说明在一些个股上出现了重大分歧。

　　可以看出的是基金对以往有丰厚获利和市场有积极接盘的股票选择了退出，虽然它们的业绩出现了幅度比较大的上涨，但价格的涨幅更大，并且这些公司的业绩难以持续目前的增长速度，及时退出也是理所当然的选择。而从选择的股票来看，新股、能源、金属等，它们的特点是介入时绝对价位不高，流通股本适应进出，有一定的业绩支撑和发展前景。从上面来看，逢高出局和逢低介入是基本思路，即使是注重基本面的情况，但不追涨是主线，选择其他机构和资金长期冷落的品种为主。

　　而周四基金在继续走高，所以基金没有出现一只下跌，以往的上涨使其出现上涨的惯性特征，但最终决定上涨的是业绩，在普遍活跃的市场中基金往往很难跑赢大盘指数，所以基金的操作反而会被冷落，但基金却有很强的抗跌的能力以及稳定，对那些难以把握市场的投资者是比较好的投资品种。笔者认为在基金的操作上，第一季度将出现频繁的操作，这对短期的业绩有影响，但长期却有好处，所以如果在一段时间基金的净值连续下跌，应是介入的良好时机。