截至今日公布的13家债券基金2003年第四季度投资组合公告显示,由于面临巨大的赎回潮,迫使债券基金收缩对债券市场的投资规模,减少债市投资逾30亿元。

    统计显示,2003年第四季度债券基金的净值总值为161.62亿元,比第三季度的218.94亿元,锐减57.32亿元,平均每只债券基金的资产净值下降了4.41亿元。

    债券资产净值的大幅减少主要缘于赎回压力。去年第四季度13家债券基金的总份额为156.67亿份,比第三季度减少63.13亿份,平均赎回比例为28.72%。

    与股票基金相比,债券基金显然遇到了更大的赎回潮。在13只债券基金中,有7只基金的赎回比例超过30%。而银河银联收益基金和鹏华普天赎回比例分别高达65.24%和60.89%,在50余只整个开放式基金中排名第一和第二位。

    债券基金遭遇大比例赎回有着多种原因。一方面尽管去年债券市场大幅下跌,但是投资者仍从投资债券基金获得了较为丰厚的收益,因此越是净值增长快的基金,其赎回压力越大。如银河银联收益基金,成立不到5个月,单位净值已较成立初增长了4%。另一方面,债券市场的持续大幅走低,或多或少还是影响了投资者对债券市场投资的心态,进而也波及至债券基金,从而使投资者选择采取赎回策略,以规避风险。

    此外,在这一轮赎回潮中,也不排除有部分"托盘"机构在推波助澜。如有的债券基金成立时,凭借临时性的资金助阵增加了基金份额。但是,一旦到了赎回期,这些基金往往也因此陷入大比例赎回的尴尬境地。而在去年四季度,多数赎回比例高的债券基金在2003年下半年成立。相对而言,运作已超过一年南方宝元和华夏证券基金则较为平稳,赎回比例分别为14.91%和17.73%。

    然而,无论是出于何种原因,债券基金的大量赎回,都使得债券基金对债券市场投资的稳定性受到减弱。据对有可比的9家债券基金的投资组合分析显示,在去年第四季度对债券市场增资的债券基金仅有2只,分别为南方避险和华宝宝康,增加投资额合计仅为3亿元左右。而更多的基金则采取减仓的策略,而赎回比例位居前列的大成债券基金和鹏华债券基金的减仓比例甚至分别高达55.79%和57.94%。

    截至去年第四季度,这9家债券基金的资产净值为137.04亿元,较去年第三季度减少41.17亿元。其中,投资债券的资产净值降至97.18亿元,比去年第三季度减少了约27.07亿元,在减少的资产净值中,占了65.75%的比重。这也就意味着,赎回压力的出现,迫使债券基金抛售债券变现,而从这9家基金债券资产净值的变化推算,整个债券基金对债市所减少的投资至少在30亿元以上。

2003年第四季度债券基金赎回一览表
基金代码  基金简称  三季度规模  四季度规模  赎回率%
平均                  219.86      156.67    28.74
 161502   银河收益   18.0225      6.2646    65.24
 206101   普天债券    4.6935      1.8357    60.89
 160902   大成债券   19.0582      9.6006    49.62
 161201   中融融华   16.4483     10.6483    35.26
 240003   宝康债券   12.1188      7.9366    34.51
 160802   长盛债券    9.2509      6.2885    32.02
 162602   景顺债券    4.7373      3.2890    30.57
 070005   嘉实债券    5.9938      4.3187    27.95
 161703   招商债券   18.4942     13.5421    26.78
 202201   南方避险   51.2349     42.0869    17.86
 160302   华夏债券   25.3828     20.8837    17.72
 202101   南方宝元   25.6874     21.8528    14.93
 161603   融通债券    8.7346      8.1200     7.04