长江电力网下向法人投资者定价配售结果已经揭晓,有97只公募证券投资基金作为一般法人获得了约1.28亿股的配售数量。基金"打新股"本来是个很平常的事,但令人关注的是,此次长江电力的网下申购名单中出现了3只纯债券基金。纯债基金"打新股"违规吗?

    所谓的纯绩基金,就是指投资对象仅限于固定收益类金融工具,也就是国债、金融债、企业(公司)债(包括可转债)等债券,并不能进行股票投资。从这个字面上理解,纯债基金"打新股"是违规的。

    不过此次参与"打新股"的3只纯债券基金:嘉实债券、宝康债券与大成债券在其基金契约里都写明:该基金会择机进行新股申购,所以这3只基金可以参与新股申购。至于另外的纯债券基金如华夏债券、招商债券、融通债券,由于没有这个约定就不能"打新股"。

    但要说嘉实债券、宝康债券与大成债券3只基金"打新股"完全合规,还需要与其各自的契约进行进一步对照。这3只基金的契约里均写明,新股投资比例不得超过基金资产总值的20%。

    根据长江电力配售结果计算可知:大成债券基金此次动用的申购资金约为13.1亿元,宝康债券基金动用的申购资金约为8.6亿元,嘉实债券基金动用的申购资金约为2.15亿元。由于这3只基金的资产总值都没有公布,因此无法判断这3只基金是否违规操作。

    3季度末,大成债券基金的净值约为18.93亿元,宝康债券基金的净值为12.13亿元,嘉实债券基金的净值为5.91亿元。与净值相比,大成债券的申购资金约占到69%,宝康债券的申购资金约占到71%,嘉实债券的申购资金占比最低,但也达到36%。而且这3只基金"打新股"资金多数为拆借资金,比如大成债券在三季度末的债券投资比重已经超过净值的100%。

    现在看来,如果这3只基金没有违规操作只能有两个理由:一是申购资金确实没有超过基金资产总值的20%,因为上述统计结果都是计算的申购资金占基金净值的比例,基金净值与基金资产总值是两个不同的概念；二是新股投资不是指申购资金,而是指新股中签后所需的配售资金。不过这也有可能引入新的投资风险,如果基金管理人百分之百的拆借巨额资金去"打新股",万一大比例中签,导致流动风险,又该怎么办?

    说白了,债券型基金,特别是纯债基金就是追求低风险,甚至追求无风险的投资工具,因此基金管理人就该尽量少做或不做有可能带来风险的事。如果基金管理人总是如此"高举高打",这又与其它风险较高的投资品种有何区别呢?另外,这个事件也该提醒有关方面,某些规定是不是该说得更明白些呢?