前三季巨亏的航空公司成为基金增持的对象——众基金缘何青睐航空股？
　　□本报记者 冯飞
　　尽管新近揭晓的三季报显示，“囊括”深沪上市公司亏损总额前三名的全是航空类上市公司，且最高亏损额达11亿元，但令市场惊讶的是，在三季度基金投资组合里，以南方航空为首的航空股却成为一批基金增持的对象。与此同时，近日来航空板块在二级市场悄然发力，走势明显强于大盘，山航B甚至成为连日来B股市场中的“领军人物”。
　　今年以来一直高举价值投资大旗的众基金，为什么会看好上半年遭遇非典重创、业绩大幅滑坡的航空板块？该板块是否蕴藏较大的价值呢？
　　三大因素吸引基金目光
　　在三季度基金投资组合中，南方航空成为基金大规模增仓的品种，除基金参与配售8亿余股以外，二级市场中基金也有增仓举动。统计显示，南航A股上市仅6个交易日,累计换手率就达到99.77％。而在三季度末基金重仓股市值排名中，南方航空位列第18位，成为不少开放式基金的核心资产，其中金鹰优选更持有1000万股以上。有业内人士指出,基金看好南方航空,也就是看好整个航空板块。
　　有分析师表示，眼下巨亏的航空板块其实普遍符合基金大盘蓝筹的选股思路———其未来几年预期高于GDP两倍的增长速度在上市公司中并不多见。`
　　华林证券刘勘表示，非典疫情对我国航空业的损害已经在逐步消退，黄金周又让航空公司进账颇丰，航空板块今年的业绩有望得到改善。随着中国经济及居民消费的增长，近5年来我国民航客运量始终维持10％以上的增长,并随着经济发展将进一步增长。随着对外经贸的发展,国内航空公司的货运前景也相当广阔，这无疑使得航空工业前景诱人。
　　“在世界航空业普遍低迷的情况下，我国航空工业无疑一枝独秀。”山航B董秘郑保安如是说，他表示，我国航空业还处在稚龄期，整个民航系统的飞机架数还不如美国一家大航空公司的飞机架数，因此发展空间巨大。他同时表示，航空业更大的机会来自于行业内的兼并收购。他告诉记者，通过积极寻求战略投资者以及战略调整，公司经营已经初显成效。
　　的确，航空业内大规模的并购尤其是跨国并购也是其前景让市场憧憬的原因之一。如目前倍受市场追捧的海南航空，其在2000年之前就完成了资本市场上的“三级跳”，从增资扩股到引进外资股最后进军国际资本市场。公司通过一系列的兼并重组，实力不断增强。
　　也有业内人士表示,基金青睐航空股，除了瞄准未来的发展外，从市净率来看,五家航空类上市公司的净资产相对股价来说也比较高。以11月4日的收盘价为参照,南方航空、海南航空、山航B、东方航空和上海航空的市净率分别为1.72、2.18、2.95、3.77、3.38倍，普遍低于市场平均水平，尤其是南方航空目前市净率水平与美国1.5倍左右的市净率水平接近。
　　航空业困境值得关注
　　值得注意的是，中国航空业目前也面临着一系列的困境，而其中最大的问题是成本太高，增量不增收。据悉，目前油料成本占国内航空公司运营成本的20%以上，每年全行业仅飞机购置和航材费用一项就需缴纳关税高达20亿元，而有些机票价格已经低到即使上座率为１００％，也连油钱都飞不出来的程度。尽管近日巨田证券在其研究报告中预测，税费减免政策有望近期出台，航空公司将可“轻装上路”，但摆在航空公司面前最现实的一个问题就是如何提高盈利能力，这将是对基金眼光的一个考验。