上周基金净值表现相对抗跌，显示基金整体仓位并不是很重。封闭式基金净值平均跌幅虽然较开放式基金高０．０２％，但考虑到有１２只开放式基金是今年陆续成立的，其中一部分仓位很轻，封闭式基金实际上整体仓位更轻一些。
　　从上周五公布投资组合的两只基金长盛成长价值和金鹰成份优选的持仓情况看，前者成立于去年９月，后者成立于今年６月且是第一次公布投资组合。两只基金持仓比例是５９％和５７％，比６月底基金平均仓位低，但相对６月底都提高了持股比例。两只基金持股也没有与众不同的地方，依旧是大盘低价股和蓝筹股。上周两只基金的净值分别下跌了１．１１％和１．３８％，处于基金的中游和中游偏下的位置。简单推测，封闭式基金的平均持股比重比６月底时略低，但不会有太大出入，可能接近６０％。这一情况显示基金对后市的研判与中报时不会有太大的差异。
　　从净值变动情况看，基金的集中持股到目前为止还未像熊市的初期调整时起到拖累作用，相反从上周的情况看，虽然部分基金重仓股（如一汽轿车、天津港）出现了较大幅度的下跌或连续破位，但整体上依旧保持平稳态势，相对股指走势略强。跌幅榜前列的股票很少有基金重仓股，上周创一年来新低的股票更是以中市值的股票为主，大多与基金重仓股无缘。
　　从净值变化看，市场可能进入到了一个比较复杂敏感的阶段。值得注意的是，仅仅在前周股指反弹时基金净值的增长还很快速，显示基金整体仓位不是很重但也不很轻，甚至近段有加仓动作，因此仅仅一周基金就能在大盘成交水平不高时大幅减仓是不可能的。其实更主要的原因是过去三个月以来，基金重仓的许多股票跌幅逐渐收窄并出现了强于大盘的反弹，诸如宝钢股份、华能国际、中国联通、外运发展等基金超级重仓股，或者出现了月线阳吃阴明显强于指数的走势，或者在过去三个月中明显抗跌，一些新涌现的基金重仓股（如中海发展、中原高速、南方航空等）也呈现类似偏强走势。这说明有新增资金介入这些股票。
　　一个很简单的例子：成立于６月的金鹰成份优选基金在过去一个季度中增仓迅速，持股比例达到了５７．８６％，根本不理会股指的持续下跌，在上周之前的三周中，该基金净值甚至是上涨的。从上述情况看，估计市场到了一个较关键的转折点上。