伞型基金将成风景线
　　3月11日记者从招商基金管理公司获悉，作为首家开业的中外合资基金公司，招商基金旗下的首只基金产品已经获得中国证监会批准，将于3月17日起正式发行。这只定名为“招商安泰系列开放式证券投资基金”也成为继湘财合丰行业类别基金之后，市场上第二只面市的伞型基金。业内人士预计，内含多只基金的伞型基金在发行上拥有单只基金无法比拟的优势，这一基金品种将成为更多基金公司羊年首选。
　　招商基金公司有关人士介绍，招商安泰是国内首只以风险收益特征为主线的系列基金，通过股票、债券资产不同比例的配置，构建出风险收益水平为低中高的三只基金：债券基金、平衡型基金、股票基金。在资产配置方面，债券基金的投资范围限于国内市场的固定收益品种，债券、现金的分配比例为95%和5%；平衡型基金投资范围涵盖股市和债市，资产配置比例为45%股票、50%债券和5%现金；股票基金的投资范围主要集中在股市，资产配置比例为股票75%、债券20%、现金5%。“同时，招商安泰的投资者每一年度可以在系列内各子基金中免费转换三次。这意味着根据市场变化，招商安泰为投资者提供了一条进可攻、退可守的理财通道。”
　　招商安泰将于3月17日起正式发售，发行期为40天，招商银行、招商证券、华夏证券、国泰君安证券和申银万国证券共同搭建起基金的销售平台。在服务方面，招商安泰设计了针对个人投资者的理财策划系统，协助客户经理为投资者提供个性化的理财顾问服务。另外，率先在国内开通网上基金开户服务，并推出全国免长途的手机热线、短信息定制等多项创新服务。
　　值得关注的是，此前有消息称，除了上述三只子基金外，招商向监管部门报批的伞型基金中还应包括货币市场基金。对于此次货币市场基金的“落选”，业内普遍认为是缘于目前货币市场尚不发达，且基金操作难度大而获利空间较小。一位基金专家称，仅从招商安泰各子基金的名称看，其创新的成分不大，未来如何还要视其发行规模和基金业绩而定。
　　“货币市场基金”受阻？
　　在招商安泰获批之前，同样由三只子基金组成的伞型基金———湘财合丰行业类别基金上月已经获批，当时此举还被业内视为证监会首次批准三只基金同时发行。有消息称，在各基金公司向监管部门上报待批的产品方案中，80％都是伞型基金。
　　业内认为，统一品牌的销售能力、方便的转换导致的特有的保持流动性的能力以及规模经济带来的低成本，是伞型基金的亮点。银河证券基金与研究评价中心王群航认为，与单只基金逐个发行相比，伞型基金不仅能避免审批上的繁琐，而且可以帮助基金公司节约发行上的大量费用。鉴于这种优势，他预计，伞型基金将成为今年各基金公司力推的新品种。
　　“就品种和结构而言，伞型基金是一种创新，但如果在未来不能满足投资者的不同偏好或者业绩不佳，赎回同样是伞型基金的一道槛儿。”西南证券研发中心孙菊说。基金研究人士胡立峰称，以前的公开信息显示，正在审议中的《证券投资基金法（草案）》中尚未涉及到伞型基金，其法律地位尚待明确。
　　《证券投资基金管理暂行办法》中规定，开放式基金自批准之日起3个月内净销售额超过2亿元的，该基金方可成立。这意味着对湘财合丰和招商安泰而言，6亿元将是基金首发的“底线”。
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　　伞型基金也叫雨伞基金，是指在一个母基金之下再设立若干个子基金，各子基金独立进行投资决策，其主要特点在于在基金内部可以为投资者提供多种投资选择。由于市场处于不断变化之中，投资者的需求也在不断变化，如果投资者在不同的基金之间进行重新选择，就需要支付很多销售费用。而雨伞基金的投资者可以随时根据自己的需求转换基金类型，不需要支付转换费，能够在低成本的情况下为投资者提供较大的选择余地。在满足差异性客户投资需要、提供基金转换功能和塑造知名基金品牌等方面，伞型基金有单一基金不可比拟的优势：所有子基金适用于同一份招股说明书；基金品种的多样性；子基金之间的相互独立性；子基金之间的可转换性。