基金行动

　　近期，基金管理公司的时尚就是玩金融创新。

　　8月1日，华安基金公司向外界宣布了正在筹备第一只开放式指数基金，该基金定位为指数增强型。基金业内人士认为，华安推出的增强型并非投资于所有180指数样本股，持股比例与指数中各样本股的权重也不一致，实际上就是优化指数型基金。较之现有的基金兴和、普丰、景福3只优化指数型基金，该基金将呈现开放式类型和跟踪目标为上证180指数两大特点。天同基金管理公司刚刚成立，筹建时即准备指数基金的发行。

　　公司研究投资方面的负责人朱顺称“发行后的天同标准指数基金将以美国的先锋指数基金为模板”。该公司设计的天同180指数基金是一只标准化的指数基金，采用完全复制的方法跟踪上证180指数，除20％投资国债外，指数化投资部分不低于70％；易方达基金公司初步设计的180指数基金产品方案与天同的类似，考虑到其正在发行的平稳增长开放式基金，要推出指数基金至少在6个月以后；华夏公司曾在去年12月18日设立了“华夏成长”开放式基金，运作期限已逾半年，表现可圈可点，并进行了中期分红。设立180指数的开放式基金似乎正当时候。

　　消极的好处

　　作为一种被动式管理的投资品种，指数基金试图通过完全复制某一证券价格指数或按照证券价格指数编制原理构建投资组合来进行证券投资以期获得和目标指数相同的收益率。与积极管理型基金相比，指数基金具有风险分散、费用低廉、操作透明以及可以延迟纳税的特点。

　　基金业内人士在谈到指数基金时认为：在美国过去35年的数据统计中，采取积极管理方式的投资基金鲜有长期跑赢大盘的记录；在国内，如以复合指数收益率（沪深A指平均增长率的80％加上债券收益率的20％）衡量，2000年22只基金中，只有3只超过这一水平，2001年上半年，33个基金中只有5个净值增长率超过大盘涨幅。所以采用一种消极的投资管理方式，并分享中国经济高速成长的成果，应不失为良策。

　　一声喝彩

　　指数基金的绩效评估基准是与指数的偏差大小其运作成功与否依赖于指数的好坏、市场的有效性高低。指数基金在我国是新生事物，投资者的接受会存在一个过程。天同基金工作人员在谈到对指数基金的担忧时表示：“由于不确定这一种随大盘走的消极投资方式是不是会为投资者所接受，所以会觉得很有压力。”天同研究投资方面负责人朱顺认为“在国内一种积极的、战胜大盘的投资心理已经根深蒂固；但即使在美国也是经过了数十年的时间，指数基金才成为一个主流投资品种。所以只要市场多一些耐心，在证监会、券商、投资者等多方的努力开发下，指数基金在中国肯定会成功。”

　　湘财证券研究所的曹朝龙博士指出：随着我国证券市场有效性的提高，指数化投资品种将面临巨大的发展空间。

　　据相关基金研究人员称，只要中国经济能持续保持增长的良好势头，指数基金在中国就能获得长足的发展。