随着国际基金市场日益成熟，资金争夺日趋白热化，以创新求生存已成为各基金管理公司紧迫的课题。2001年香港股市虽然相当疲软，但由于以保本基金为主的新概念基金吸引了大量资金，香港基金业发展仍保持了稳中有升的良好格局。纵观全球基金市场，其发展历程本身就是一部基金产品创新的历史。

　　中国基金市场的发展现状：规模偏小品种单一个人投资者尚待开发

　　中国基金业的发展经历了两个阶段。第一阶段是1992年至1997年的摸索阶段，这一时期的基金规模小、内部管理不规范、信息披露不透明、信托关系和组织结构不明晰、缺乏有效的责任约束机制，称为“老基金”。截至1997年11月，中国共有75只基金和47只基金类证券，募集资金总额为72亿元。1997年11月国务院批准发布了《证券投资基金管理暂行办法》，为中国证券投资基金业的规范发展奠定了法律基础。1998年基金业进入由中国证监会作为主管机关，并对老基金进行规范化管理的阶段，由此迎来中国基金业蓬勃发展的时期。目前，中国15家基金管理公司累计发行证券投资基金56只(其中5只为开放式基金)，总规模900多亿元，占中国目前深沪流通A股总市值的6%以上。尤其开放式基金向市场推出，标志着中国基金业进入一个全新的、更加开放的发展阶段。然而，中国基金业在快速发展的同时，也存在一些需要加以解决的问题。

　　首先，证券投资基金的总体规模偏小。与中国居民7万多亿元的储蓄和1.5万亿元的现金相比，中国基金规模还很小，仅占储蓄资金的1%左右。而在美国，基金的资产规模早在1997年就已超过商业银行的储蓄存款总额。

　　其次，证券投资基金的品种单一，投资者选择范围十分有限。目前，中国的基金数量虽然有56只，但给市场的印象是，不论这些基金叫什么名字，好像都差不多，都是以股票投资为主的基金，而且大多属于成长型，基本上是处于高风险段。产品缺乏个性，投资目标和投资策略区域雷同，表述模糊，风险收益特征不明确，投资者根据自己的需求很难做出准确的判断和选择。

　　第三，基金持有人机构化，个人投资者尚待进一步开发。近来发行的开放式基金，一大半的募集资金来自机构投资者，基金在散户投资者中认同度较低，人们对基金这种最适宜大众理财的工具还相当陌生。最近中国社会调查所的一项调查结果表明，只有14%的居民对开放式基金比较了解，而美国的共同基金市场中以散户为主要持有人，占81%的比重。

　　第四，基金可投资的金融工具过于稀少。目前，中国资本市场缺乏防范目前的投资工具、品种过于稀少，不能做空，没有期货、期权等金融衍生工具，市场对冲机制实际上并未建立。尤其是以股票为主要投资对象的基金无法回避市场的系统性风险，未能幸免去年下半年来中国股市的大幅下跌，使大多数封闭式基金二级市场处于折价状态，开放式基金的发行遇到困难。

　　第五，基金市场定位和销售策略的针对性不足。投资理财，也就意味着投资是为了理财。一些基金管理公司在注重投资的同时，忽视了基金理财服务的性质和宗旨，导致基金产品设计、销售与客户的投资需求脱节，基金产品的客户群体定位不明，销售策略缺乏针对性，难以树立品牌形象、赢得投资信任。

　　中国基金业必须面对全球化带来的机会和挑战。随着中国加入WTO，《外资参股基金管理公司设立规则》7月1日起施行，中外合作基金对中国基金业既是机会更是挑战。中国基金管理公司必须在投资管理、产品创新、销售服务、人才资源等方面全方位提高竞争力。

　　品种创新势在必行

　　纵观国外基金行业的发展历程，分析中国基金业目前存在的问题，基金品种创新是中国基金市场发展的必然选择。中国基金业经过4年的正规化发展，基金品种创新的时机已经成熟；中国资本市场已有长足发展，为基金品种创新提供了充足的空间；监管部门的鼓励和引导是基金品种创新的政策保证；激烈的市场竞争环境促使各个基金管理公司通过基金品种创新增强综合竞争能力。

　　中国基金业发展走过了从无到有、从小到大的初级阶段，短短4年时间经历了发达国家一百多年的发展历程。开放式基金的推出，本身就是中国基金业的创新，这说明中国基金管理公司具有借鉴国外先进技术、结合中国市场情况设计开发基金新品种的能力。由于股市波动基金在广大投资者中认同度低，基金发行遇到暂时的困难，这是基金这种投资品种为大众接受所需要经历的一个过程，同时表明投资者走过了以前的盲目和狂热阶段，投资行为正在变得更加理性化，用更挑剔的眼光看待基金。这个时期，投资者期盼着新基金品种的出现，为他们提供具有明显特点、更能满足个性化需求的投资渠道。这也是中国基金市场通过基金品种创新走出基金发展暂时困境的一个契机。

　　中国已有的金融工具虽然还不齐全，但资本市场发展已经有了长足的进步，已为基金品种创新

　　提供了充分的空间。中国的货币市场、股票市场、债券市场等都已初具规模，基金产品开发没有把中国资本市场能提供的机会充分起来。中国现有的都是股票投资基金，在投资策略、投资组合上的创新还有很大的余地。例如，南方基金管理公司最近设计开发的宝元债券基金就是利用现有债券市场的发展、根据投资者对低风险稳定收益的需求进行基金品种创新的例证，它填补中国目前基金市场上低风险段基金品种的空缺。再如，湘财合丰基金管理公司准备在一个大的主体基金之下推出3只系列基金，利用了香港的雨伞基金概念，在国内也可以说是一种创新。中国目前尚无股票看涨期权，如果采用固定比例投资组合保险机制，也可以近似模拟出看涨期权的效果，利用这种思路也可以创造出具有保本功能的基金新品种。

　　中国证监会在加强监管的同时，积极研究基金管理公司业务范围的拓宽，允许并鼓励基金品种创新探索从审批制向注册制的转型。中国有关监管部门已认识到，基金市场如果停滞不前，错过发展良机，这才是最大的风险；而基金品种创新可以吸引更多的储蓄资金投资于基金市场，从而间接投资于证券市场，这反过来又更有利于中国证券市场的繁荣。监管部门勇于创新的精神和有关政策法规的进一步完善，必将为基金品种创新提供一个良好的环境和必要的政策保证。

　　随着市场竞争日益激烈，外资基金公司进入中国基金市场，各基金管理公司正在意识到基金品种创新的战略意义。对基金新产品的把握程度及运作成绩，代表了基金管理公司驾驭新基金产品的能力，也是投资者衡量和选择基金的标准之一。基金管理公司要保持和扩大市场占有份额，必须增强基金产品创新能力，建立多元化的基金品种体系和独特品牌，不断推出新的基金产品，满足不同层次投资者对基金品种的多样化需求。