上周基金净值跟随大盘回调，５１只封闭式基金净值平均下跌了０．５４％，同期上证指数下跌了０．６１％。由于市场处于窄幅整理中，基金净值波幅较小，净值涨幅最大的金盛净值也不过涨了０．５８％。除了基金久富以外，其他基金净值跌幅也都不超过１％。共有７只基金净值出现了增长，分别是金盛、通宝、裕华、裕泽、安瑞、金泰和普华，都不是前周净值表现突出的基金。
　　上周小盘股表现更好，大盘股处于整理中，由于基金相对更青睐绩优蓝筹股或其他流通市值中等偏上的股票，估计这对基金净值应构成一定负面影响。这可能是导致基金在前周整体仓位仍不很重的情况下上周平均净值跌幅很接近大盘的主要原因。
　　由于行情具有突发性，所以很多基金没来得及提前进行建仓。对此我们认为，基金很可能会选择逐渐增仓，而这很可能也代表相当一部分大资金的思路。一些基金经理近期在各种场合阐述了对市场的看法。目前大资金比较统一的认识是大盘中期转好，但短期不会连续上涨而且有震荡要求。从上周市场走势看，成交金额相比前一周有了明显萎缩，股指也未被立刻推高，显示市场正在消化短线分歧，重新调整筹码。同时上证１８０指数股和深圳本地股以外的更多的个股开始活跃，显示场外资金在逐渐回流市场，这也导致大盘在前期领涨股调整时并未出现深调。估计部分前期轻仓的基金很可能在此过程中逐步提高仓位。
　　基金自去年大盘下跌以来操作方法正在发生一些变化，这会对市场产生一些新的影响，最典型的就是许多基金投资日趋分散化。像本轮行情整体净值表现最突出的华夏基金旗下的兴系基金，截至３月底时持股相当分散，旗下基金持股都在１００只股票左右。在年初的反弹中就采用这种方法，说明基金分散投资并不仅仅是应对市场的下跌，更大程度上是针对市场操作格局的改变。虽然中国股市仍旧没有改变资金推动型的市场特征，并且投机性也未减弱多少，但长庄操作的手法却不得不改变、收敛。在这种局面下，个股的波动幅度会相对收窄，再加上机构的趋同性明显增强，这些都要求基金拿出新的操作方法来应对。相对于１９９９年和２０００年基金对科技股的影响，今年基金对个别板块的影响会有所减弱。