发言一：大力发展机构投资者 促进证券市场稳定发展

中国经济体制改革研究会会长 高尚全

需要大力发展机构投资者

目前为止，我国的股票市场仍然是一个以个人投资者为主的市场，投机为主，忽视价值投资的观念依然盛行。这在一定程度上阻碍了市场的发展，影响了市场的稳定，大力发展机构投资者对建设中国证券市场具有特殊的意义。机构投资者具有专业的理财队伍，理性的投资行为，为兼具规模经济所带来的成本优势，其发展壮大无疑为稳定市场，活跃交易，促进上市公司治理结构改善。

机构投资者的发展一定程度上有利于引导资本市场投资者进行价值投资和长期投资。国外成熟证券市场的发展历程表明，散户比例大的市场投机倾向较强，而各类机构投资者占主体的市场则是一个崇尚长期投资的市场，这对于目前以散户为主体的中国市场尤为重要。

机构投资者的发展有利于价值投资理念的形成。加入WTO后，未来资本市场逐步开发的过程将促进我国的证券市场与国际接轨，价值投资的理念将逐渐得到市场的认同，机构投资者将凭借其强大的研究实力，科学的投资方法和理性的投资决策引导市场。机构投资者的发展将在改善上市公司的治理结构方面发挥积极的作用。过于分散的股东结构是不利于解决上市公司股东与管理层之间的“委托——代理”关系的。当机构投资者的持股比例达到一定的水平时，一定程度上可以改变其对企业管理“用脚投票”的消极方式，有效地的发挥股东的监督作用。

证券投资基金最规范的主体之一

证券投资基金是机构投资者的重要组成部分，发展机构投资者必然要求发展我国的证券投资基金业。

首先，基金业有着严格的法律规范。从基金公司的设立到基金的发行与日常运作都有严格的相关法律法规约束。与其他机构投资者相比，基金是堤在“阳光”下运行的主体，是合格的法治市场经济参与主体。

第二，基金有专业化的投资决策程序。基金公司一般秉承科学的投资理念，通过专业化的研究与投资流程，力求在法律法规限定的框架内，在充分控制风险的基础上，为基金持有人获取与资本市场和宏观经济发展相应的合理回报。

第三，基金公司遵循严格的信息披露制度。详细、及时的信息披露提高了基金运作的透明度。这个透明度要求是证券市场“有效率”的基本要素。中国的证券市场正在成熟，各种法律和规则将逐步完善，通过不规范运作取得暴利的时代即将过去，市场需要规范透明的投资者。

对基金业未来发展的展望

目前，我国证券投资基金业已进入了一个规范与创新的发展阶段，加入WTO无疑又将为基金业提供新的发展契机。

基金的规模将进一步扩大。基金品种将不断丰富和创新。在成熟的证券市场上，基金品种繁多。不同投资目标、投资策略和操作风格的基金并存，能满足不同类型投资者的需求，同时成熟市场的投资基金业能够始终保持旺盛的创新能力，不断开发出适合市场需求变化的基金品种，例如近年来发展迅速的保本基金、房地产信托基金（REITs）等。相信随着中国基金业的深入发展，投资基金品种单一的局面也必将改观，债券基金、指数基金等发达证券市场上的基金都将成为可供我国投资者选择的品种。与此同时，基金管理公司的创新能力也将成为未来发展的重要决定因素，只有在产品创新方面先走一步，抢占先机，才能拉开与竞争对手之间的差距，在市场上脱颖而出。根据我国居民收入水平普遍偏低的现状，基金产品下一步创新的重点应是低风险品种。不同的基金品种具有不同的风险/收益关系，它是影响投资者进行基金投资的关键因素。目前，我国居民整体收入水平偏低，尤其是普通投资者对资产安全性的关注远远超过了资产的增值性。因此在现阶段，需要大力发展低风险基金品种，真正使投资基金成为广大民众的投资选择。

合资基金管理公司的成立有助于提升我国基金业管理水平。通过组建中外合资基金管理公司，可以学习国外先进经验，缩短差距，提升管理水平。


发言二：优化市场环境，积极健康发展

原全国人大财经委研究室负责人 王连洲

为了进一步推动证券投资基金业和证券市场的健康发展和不断壮大，就目前基金运作中所反映出的一些突出问题，特提出以下想法和建议：

一是应当实施鼓励政策，采取必要措施，大力发展投资基金，大力扩大投资基金规模，努力增加基金品种和投资选择，这是资本市场发展的内在需求。中国货币市场的资金是充裕的，而资本市场的资金却相对紧缺，可以说发展投资基金的潜力是巨大的。增加投资基金这个投融资平台，有助于加强货币市场与资本市场的联系和沟通，吸引更多的投资者将大量分散的中小民间资金，集腋成裘的进入投资领域，以促进资本市场的发展和壮大。

二是基金业毕竟是新兴事业，需要各方的理解和支持。

三是要继续完善基金管理机构和托管机构的法人治理结构，加深对其是作为代人理财机构的认识，切实树立起为基金投资人的最大利益而履行诚信、勤勉义务的观念。

四是投资基金作为一种特殊的信托，是一种财产利益主体未转移的法律行为，对基金运作有必要作出给予税收政策优惠的考虑。

五是要积极执行外资参股基金管理公司规则，大力推动基金管理机构的中外合资合作工作。

六是要努力提高上市公司的质量，这是基金发展的重要市场条件。基金的投资对象是上市公司，如果上市公司没有投资价值，肯定基金也难以有所作为。

七是要大力培育和引进现代高素质的基金管理人才。

八是要按照市场规律，进一步完善基金规制建设，为从事基金业的所有机构提供平等发展的机遇空间。

九是应当推动证券投资基金法的早日出台，为基金的发展创造良好的法律环境和保障。预测最后出台的基金法，其维护基金投资人合法权益的立法力度只能增强，不会减弱，保持基金资产独立性的规定不会改变；对基金管理人、托管人受托履行诚信勤勉尽责义务的要求不会改变。未来的投资基金法应当是一步基金业的促进法、保护法和公平竞争法，而绝不应成为基金业的拟制法、禁止法和垄断法。

总之，随着经济宏观层面的向好发展，上市公司业绩的提高，法制环境的改善，社会闲置资金通过基金平台流向资本市场将是无疑的。中国投资基金市场将有一个广阔的发展前景。


发言三：基金品种创新与基金市场的发展

南方基金管理有限公司 高良玉

中国基金品种创新势在必行

纵观国外基金行业的发展历程，分析中国基金业目前存在的问题，基金品种创新是中国基金市场发展的必然选择。中国基金业经过4年的正规化发展，基金品种创新的时机已经成熟；中国资本市场已有长足发展，为基金品种创新提供了充足的空间；监管部门的鼓励和引导是基金品种创新的政策保证；激烈的市场竞争环境促使各个基金管理公司通过基金品种创新增强综合竞争能力。

中国基金业发展走过了从无到有、从小到大的初级阶段，短短4年时间经历了发达国家一百多年的发展历程。开放式基金的推出，本身就是中国基金业的创新，这说明中国基金管理公司具有借鉴国外先进技术、结合中国市场情况设计开发基金新品种的能力。由于股市波动，基金在广大投资者中认同度低，基金发行遇到暂时的困难，这是基金这种投资品种为大众接受所需要经历的一个过程，同时表明投资者走过了以前的盲目和狂热阶段，投资行为正在变得理性化，用更挑剔的眼光看待基金。这个时期，投资者期盼着新基金品种的出现，为他们提供具有明显特点、更能满足个性化需求的投资渠道。这也中国基金市场通过基金品种创新走出基金发展暂时困境的一个契机。

中国已有的金融工具虽然还不齐全，但资本市场发展已经有了长足的进步，已为基金创新提供了充分的空间。中国的货币市场、股票市场、债券市场等都已初具规模，基金产品开发没有把中国资本市场能提供的机会充分起来。中国现有的都是股票投资基金，在投资策略、投资组合上的创新还有很大的余地。例如，南方基金管理公司最近设计开发的宝元债券基金就是利用现有债券市场的发展、根据投资者对低风险稳定收益的需求进行基金品种创新的例证，它填补中国目前基金市场上低风险基金品种的空缺。再如，湘财合丰基金管理公司准备在一个大的主体基金之下推出3只系列基金，利用了香港的雨伞基金概念，在国内也可以说是一种创新。中国目前尚无股票看涨期权，如果采用固定比例投资组合保险（CPPI）机制，也可以近似模拟出看涨期权的效果，利用这种思路也可以创造出具有保本功能的基金新品种。

中国证监会在加强监管的同时，积极研究基金管理公司业务范围的拓宽，允许并鼓励基金品种创新，探索从审批制向注册制的转型。中国有关监管部门已认识到，基金市场如果停滞不前，错过发展良机，这才是最大的风险；而基金品种创新可以吸引更多的储蓄资金投资于基金市场，从而间接投资于证券市场，这反过来又更有利于中国证券市场的繁荣。监管部门勇于创新的精神和有关政策法规的进一步完善，必将为基金品种创新提供一个良好的环境和必要的政策保证。

随着市场竞争日益激烈，外资基金公司进入中国基金市场，各基金管理公司正在意识到基金品种创新的战略意义。对基金新产品的把握程度及运作成绩，代表了基金管理公司驾驭新基金产品的能力，也是投资者衡量和选择基金的标准之一。基金管理公司要保持和扩大市场占有份额，必须增强基金产品创新能力，建立多元化的基金品种体系和独特品牌，不断推出新的基金产品，满足不同层次投资者对基金品种的多样化需求。

中国基金市场的发展方向

从国外基金行业成长、发展和变革的历程看中国基金业目前所处的发展阶段，可以展望中国基金市场在未来几年的发展方向，主要表现在以下几个方面：

一、基金市场的总体规模不断扩大。随着证券市场的发展和基金投资观念的普及，基金逐渐被广大居民所接受，基金的数量增加，总体规模不断扩大。

二、新基金品种不断涌现，产品设计更加细化。这是股指期货、期权等新型金融工具出现、政策放宽（如QDII）和投资者市场多样化的必然结果。

三、从以投资为重点向投资和销售并重的转变。随着市场竞争日益激烈、投资者日益成熟，基金管理公司为了争夺客户、抢占市场，必然要在销售战略和客户服务上花大力气。

四、外资基金公司进入中国市场加快中国基金市场全球化进程。全球资产管理公司兼并、收购的集中化趋势延伸到中国基金业。

这些变化和发展对中国基金业既是机会，又是挑战。基金品种创新是基金管理公司提高公司竞争力的一个有效途径，也可以说是一条必由之路。监管部门对基金品种创新的鼓励和引导是促进中国基金市场稳步发展的有力措施。可以预见，基金品种创新既是中国基金市场发展的推动力量，又是未来的发展方向。


发言四、发挥商业银行作用 促进证券投资基金发展

中国工商银行副行长 田瑞璋

投资基金的发展离不开商业银行的积极参与

从世界基金业发展历史来看，现代投资基金从19世纪下半叶在英国诞生以来，就与商业银行结下了不解之缘。历经130余年的发展，已形成基金管理公司、基金托管银行和基金投资机构之间互不可缺、协同发展的科学治理结构，之后，随着投资基金业的不断发展，环球投资兴起，商业银行的托管业务也随之拓展到环球市场，继而出现了主托管银行、次托管银行和环球托管银行等新概念。投资基金业的发展与商业银行托管业务的发展，进而形成了相互促进、相辅相成、共同发展的关系。

在我国证券投资基金发展进程中，商业银行同样扮演重要的角色。无论在托管封闭式基金资产，还是办理开放式基金的销售、申购、赎回，及注册登记业务方面，商业银行都起到了不可或缺的作用。

而从我国投资基金的长远发展来看，货币市场基金、债券基金等基金品种的创新显然也离不开商业银行的积极参与。

如何发挥商业银行作用，促进基金业务的发展

我以为至少有四点可供考虑：

（一）要充分利用商业银行网点、客户优势，组织基金销售

国外开放式基金大多数由多个具有销售资格的投资顾问公司、基金管理公司、银行、证券公司、全能经纪商、保险机构等联合进行基金单位销售。但当前在我国大力推进商业银行组织基金销售在宏观和微观上都有重要意义。因为商业银行参与基金销售具有明显的优势。

一是商业银行长期以来在各类客户中形成的信誉成为了我国基金业发展初期开拓市场难得的商业资源。

二是商业银行具有众多的营业网点和大量的理财中心，为投资基金面对面的销售提供了可能，为投资人购买基金提供了便利。

三是投资基金这种大众化投资产品与商业银行大量的储蓄存款具有某种程度的客户资源关联性。

（二）商业银行应参与基金管理公司产品创新

只有对广大储户进行长期深入的了解和分析，才有可能设计出适合客户需求的大众化的投资理财基金产品。商业银行在基金产品创新中拥有的优势：

一是商业银行在我国货币市场和债券市场有着丰富的业务经验和经营管理人才，对基金产品创新有较大的帮助。

二是商业银行与广大储户有着直接的接触，他们对储户的投资心理特点有着直接的了解。在大储户当中，客户群的市场定位也是有差别的，商业银行对如何进行储户市场细分，有一定的经验。商业银行应该也能够与基金管理机构一道，结合储户特点设计出具有针对性的产品。

（三）商业银行应与基金业共同努力，培育中国的基金市场

（四）商业银行应发挥专业化、规范化优势，遵循诚信原则，积极参与基金业的发展

在商业银行开展的众多基金业务品种中，托管业务是一项十分特殊的业务。它要求商业银行充分利用自身信誉，保障基金资产安全，最大限度的维护基金投资人利益。与银行的其他基金业务相比，保持银行在托管业务中的中立和诚信是非常突出的特点。这就要求商业银行对业务管理进行调整，设计出符合基金业发展方向的业务管理结构和业务处理方式，设计出将投资人利益始终放在第一位的业务模式。



发言五、创新是基金业发展的必由之路

天相投资顾问有限公司 林义相

问题的提出：基金缺乏特点和基金发行困难

我们市场上现有50多只基金，不论是新基金还是老基金，大基金还是小基金，封闭式基金还是开放式基金，它们给投资者的感觉是在投资方向，投资品种，投资风格和风险收益特征等方面都非常相近，甚至相同。基金产品“千人一面”的状况是基金难以吸引投资者、新基金难发的一个重要原因。

既然新基金与已有的基金相比没有什么特点，投资者为什么放着有折价的老基金不买，反而要付出比净值还高的代价买新基金呢？为什么放着已经有一定投资经验的老基金、老基金管理公司的产品不飞翔，反而买没有经验、没有被证明的基金和基金管理公司的产品呢？

基金业的发展从基金的发行开始，基金发不出，还谈什么发展？要摆脱新基金的发行困难，要提高基金产品对于投资者的吸引力，一定要推出具有新特点的基金产品，因此，基金产品的创新应该是我国基金业创新和基金业进一步发展的突破口。

放松管制，鼓励基金产品创新

放松基金审批管制是发展基金特点和增加基金产品的共同要求。要是基金的审批是容易通过的，基金公司就不会有前面所说的排队心理，就会把基金产品本身的设计质量看得比发行的机会更加重要，就会主动地积极地设计出市场能够接受的基金产品。小基金容易做出特点，基金公司就会发小基金。基金容易获准发行，多发几只有特点的小基金的效果会比发一只没有特点的大基金更好。

基金审批放松后，基金公司之间的竞争也会更加充分，竞争的层次和水平也会提高。

基金审批放松后，才会激发基金的创新。行政性的限制松了，市场性的约束就强了，这样才会提高基金市场竞争的程度和竞争的水平，其结果是基金产品增多，基金业水平提高，机构投资者得到发展，购买基金的投资者有更多更好的选择，基金市场繁荣发展。获益的是广大的投资者，是我国的基金业和证券市场。

培育基金创新的主体

基金产品创新的主体是基金管理公司，基金业发展的实现主体是基金管理公司。实现基金管理公司的多样化，培育和发展各具特色、各有专长的基金管理公司，通过众多基金管理公司的百舸争流、万马奔腾才能实现基金业的不断创新和规范发展。

增加基金管理公司的数量是提高基金管理公司水准和我国整个基金业水准的基础。根据世贸组织的要求有限度地放开外资参股基金管理公司和证券公司，这对地引进国际上先进的投资观理念，管理技术，创新能力，推动我国基金业的创新和发展都具有重要的积极意义。

在对外开放的时候，还应当进一步对内开放，至少应当把对内开放的程度放到与对外开放同等的水平。过不了几年，基金业和证券业中发挥主要作用的将不再是现在意义上的证券公司和基金管理公司，而是脱胎于现在的银行、保险公司和信托投资公司的机构。我们是尽早让中国未来证券市场的主力进入证券业和基金业，让他们利用已经不算多的时间为迎接外来竞争做一些起码的准备。


发言六、合资伙伴的选择及我们的期望

华安基金管理有限公司 韩方河

合资：一种战略的选择

首先是中国加入WTO后基金业的现实选择，同时是基金管理公司的内在要求。

在行业高速发展的过程中，同时暴露出基金管理公司还有不少问题，这些问题既有内部的，也有外部的。主要包括：1、自律性不足。在一个新兴的市场，一个新兴的行业，监管者的能力是有限的，法规和规则不可能涵盖基金管理公司全部的业务，在某些业务的处理上需要基金管理公司本身制订规则来自我约束。2、内部管理弱化。基金管理公司可能有很健全的机构设置，但缺乏健全的管理内容，甚至不清楚设置某些机构应有的意义，在细节管理上更缺少完整的规章制度和执行监控。3、风险控制、危机处理和灾难恢复的不足。象其他金融机构一样，基金管理公司的经营风险同样很大，但由于历史较短，还没有这方面的经验或经历。4、原始的竞争方式。

合资伙伴：选择与合作原则

是否合资是一个公司的重大战略选择，一旦选择合资，则对伙伴的挑选就会显得极为重要。从目前的情况看，很少有公司仅希望引入财务投资者，而外资公司也并不希望仅仅成为财务投资者。外资公司从控制风险、保护声誉的角度出发，希望介入公司的管理，而中方也会有自身的考虑，特别是在一个尚未完全市场化的市场，外方可能会面临不熟悉市场环境的问题，中外方会对公司管理提出不同的看法甚至冲突。从我们的经历看，如能从以下几方面考察合作或合资伙伴对今后成立的新公司的运作是有利的，至少可以缩短双方因为管理和文化差异而产生的磨合期。

（一）能平等地互相对待

（二）能给与中国市场长期的承诺

（三）相近或相似的企业文化

（四）对亚洲市场的认识和实践

（五）能在管理上给予实际的帮助

合资对于我国的基金业来说，是一次全新的实践。我们期待着通过理性的考虑、审慎的选择、周密的准备、顺畅的沟通，尽早预见未来合作中可能碰到的困难与问题，通过各项安排予以顺利解决，最终实施一项能够让中方股东、外方股东、国内基金管理公司基金管理公司“三赢”的成功的合资。


发言七、进一步发展中国证券投资基金的基本思路

中国证监会副秘书长 桂敏杰

展望未来，中国证券投资基金市场存在着巨大的发展空间。积极发展机构投资者，是中国证监会针对中国证券市场投资者结构严重不合理的状况而作出的一项战略性选择，而大力发展证券投资基金，又是发展机构投资者的重要部分。因此，我们将采取多种措施，加快证券投资基金的发展。

一是积极扩大基金规模，壮大机构投资者实力。这里包含两个层面的内容。一方面，进一步增加基金管理公司的数量，不仅内资基金管理公司的数量要增加，中外合资的基金管理公司不久将会实现零的突破，数量也会逐步增加。

二是积极发展开放式基金，抓紧研究受托理财问题，拓展基金管理公司的业务范围。从世界基金业的发展历程来看，已经实现了从封闭式基金到开放式基金的转变，开放式基金因其良好的监督机制而已被世界各国和地区广泛接受，并在大部分发达市场占据主导地位。因此，大力发展开放式基金无疑也是监管部门鼓励和支持的发展方向。从目前市场情况和投资者的偏好看，开放式基金越来越受到市场的认可和欢迎。

受托资产管理是成熟市场基金管理公司一项重要业务内容。在中国，出于防范风险的考虑，目前基金管理公司尚不允许从事委托资产管理。随着保险资金、社保资金入市需求的增加，基金管理公司从事委托理财业务的必要性是勿庸置疑的。因此，拓宽基金管理公司的业务范围是监管部门的一项重要任务。

三是积极引导中小投资者，促进储蓄向基金转化。

四是积极稳妥地促进基金产品创新，重视风险防范。对于基金品种的创新，证券监管部门将给予支持，鼓励基金管理公司开发基金新品种，以满足各类投资者的不同需要。

近一时期监管部门要重点做好的几项工作

（一）积极推进基金立法工作，着手研究建立与《证券投资基金法》相配套的基金法规体系。

（二）简化审批程序，减少审核内容，加快基金业的发展步伐。

（三）拓展基金业务经营范围，建立和完善基金营销体系。

（四）加强对基金市场的监管，维护中国基金业持续、快速、健康发展。
一是建立快速反应机制，加强对基金运作的监督，严厉打击违法违规行为。二是加强对基金管理公司内控机制的监管。三是加强对基金管理公司高管人员和主要业务人员的资格监管，建立不良记录档案。四是建立和完善基金管理公司信息披露机制，增加基金透明度，发挥公众监督作用。五是进一步推动公司治理结构的完善。六是规范基金托管机构和基金营销机构的行为。


发言八、坚定不移地推进中国基金业的创新与发展

全国政协经济委员会副主任 刘鸿儒

对中国证券投资基金的评价问题

从世界范围看，证券投资基金是国际证券市场的发展方向，这是我们大家的共识。我们的最大成果是结合中国实际，创出一条适合中国国情发展证券投资基金的道路。在发展过程中出现这样、那样的问题，是正常的，可以积累经验，为我们的发展打下更好的基础。因此，有问题、有经验、有教训，都是好事，这本身就是难得的财富。我在中国证监会成立的时候就说过，我们的任务就是“开荒、铺管路、建轨道”。

中国的证券投资基金在集中闲散资金，倡导长期投资等方面作用还是很明显的。比较而言，透明度也是比较高的，在现阶段的市场，完全不做短线是不可能的，应该有一个相对的标准。前年沸沸扬扬的基金黑幕，把基金说得一窝黑，这是不对的，是与事实不符的。全盘否定基金不符合历史事实。真正热爱基金事业的人，不应该简单地否定基金的历史，而应该是针对前进中出现的问题提出建设性意见，促进基金业的发展。最近一段证监会对基金的问题是下了力气解决的，效果也是有目共睹的。

基金管理公司本身的机制问题

基金公司千万不能走国有企业的老路，这是基金业能否发展，达到预期目标的关键所在。

基金公司在经营方面的机制也需要改进。比如说基金营销，基金要做的好、卖的好，重要的要有一个有足够激励机制的营销体系，并且在产品上根据市场情况不断创新，这样才能有发展的活力。

基金的对外开放问题

关于基金的对外开放，首先要解决如何处理好学习国际经验与适应中国国情的关系。外国经验如何学，多年来实践证明，一方面要把外国的情况真正弄明白，另方面要把中国国情弄明白。

鼓励创新，发展多品种基金

基金的发展，是与货币市场、债券市场、股票市场的发展联系在一起的，是相互促进，共同发展的关系，其他衍生工具的发展也要配套，他们和基金在引导投资者推动其他市场的发展方面是一种互动的关系。所以，我鼓励在现阶段大力推动债券基金，随着其它衍生工具的逐步发展，推出更多的创新的基金品种。

基金的监管问题

监管部门的工作重点应该是创造条件使基金更好的规范发展，首先应该是爱护他，促进他发展；同时要注意加强监管。监管是为了健康发展，监管不力不可能健康发展，不发展也无从监管。这是一个事物不可分割的两个方面。


发言九、推动中国资本市场和基金业发展的趋势

清华大学经济研究中心主任 胡祖六

中国基金业作为经济改革与资本市场发展的产物，从无到有，从小到大，在较短的时间内，获得了令人瞩目的发展。虽然，它与世界上最发达的资本市场相比，中国的市场与基金业还显得十分幼稚，无论是在市场规模、透明度、流通性、上市公司质量、中介机构的水平与经验、投资工具的多样性等诸多方面还存在着差距，但无庸置疑的是，中国的资本市场具有巨大的发展空间和潜力。而市场的壮大与深化，也将为基金业的发展提供广阔的舞台。我预计在未来的辏泄淖时臼谐∮牖鹨到幸桓隽坑胫实拇蠓稍尽５？012年，股票市场的规模可达2兆美元，占GDP的65%；债券市场达到1.5兆美元，占GDP的45%。共同基金与养老基金管理资产亦可达5000-8000亿美元，占股市和债市总市值的四分之一。在未来十年，究竟是什么因素能够推动中国的资本市场和基金业的迅速发展呢？我认为，有八个宏观大趋势值得特别关注：一是GDP的高速增长；二是高储蓄率；三是民营化的潮流；四是社会保障制度的改革；五是金融重组；六是IT产业的蓬勃发展；七是股权文化的发展；八是金融开放。