对于今年的基金市场,目前普遍的说法是,总体规模仍然偏小,各基金公司管理的基金数量还有限,特别是加入世贸后,国内基金业短期内还要直面海外成熟市场的挑战与竞争。同时,目前的基金市场环境并不容乐观。不仅封闭式基金发行的认购倍数大幅下降,而且,个人投资者认购的比例呈缩小趋势,公募基金呈现出私募化的趋势。同时,今年发行的封闭式基金先后跌破发行价,这无异于雪上加霜。

　　按照博时基金管理公司副总经理李全日前的表示,我国基金业还有许多困难，特别是制度变化过程中的不确定性将是加入世贸后中国基金业面临的最大挑战。从各类风格选择和行业组合分析,系统性风险对总风险的解释程度从2000年的50％上升到2001年的80％；个股与市场涨跌的同步程度的均值在80％左右,市场系统性风险对个股风险起着决定性影响。

　　不过也没有什么值得大惊小怪的，任何一个成熟的市场，其发展都不是一朝一夕能解决的。

　　“中国的基金市场将有一个巨大的发展空间”，这是中国证监会基金部副主任祁斌日前在第二届中国上市公司峰会上一再强调的。

　　1997年11月14日，《证券投资基金管理暂行办法》正式颁布实施开始，中国基金业从无到有，迅速发展壮大。截至2002年5月20日，共设立了15家基金管理公司，另有四家正在筹建；核准5家商业银行从事基金托管业务、7家商业银行从事基金代销业务；基金总数56只，总规模937亿元，其中封闭式证券投资基金51只，发行总规模760亿元；开放式证券投资基金5只，总规模为177亿元。

　　与此同时，一套符合中国实际、行之有效的基金管理框架与监管体系已经初步建立。一方面，基金管理公司在内部控制、风险管理、投资运作等方面积累了丰富的经验，公司治理结构趋于优化，建立了包括独立董事制度在内的一系列内部管理和风险控制制度；另一方面，监管体系的建设也稳步推进，以强制性信息披露、公司合规性控制、投资行为监控为重点的监管框架初步形成。监管部门一直致力于保护投资者利益，在借鉴国际成熟市场经验的基础上，努力使监管体系兼顾国内市场的发展现状与国际惯例的要求，以促进整个基金市场的规范发展。

　　依照国际市场的成功经验，资本市场包括基金市场的发展，与宏观经济的发展是紧密联系在一起的。祁斌的研究是，中国近年来经济保持较快的增长速度，居民收入也将继续稳步增加，客观上为中国基金业的发展提供了坚实的基础，截止2001年底，中国证券市场的总市值占GDP的比重为45％，这一比例在成熟市场则超过了80％，具体到基金业，中国的证券投资基金占证券市场总市值的比重仅为2％，而在美国、香港地区、新加坡，这一比例依次为61％、62％和50％。客观上，目前银行有8万多亿元的存款，这个数字在以每年1万亿的速度增加，其中只有10％进到证券市场。从这些简单的数字，我们可以初步判断：中国的资本市场和基金业都具有广阔的发展空间。同时，随着人口老龄化，企业年金、养老金和社保基金将在经济生活中扮演至关重要的角色，其内在的投资需求也将促使大量资金通过机构投资者流入资本市场。我们高兴地看到，去年12月13日《全国社会保障基金投资管理暂行办法》发布施行，为社保基金参与中国资本市场和投资基金开辟了一条通畅的渠道。同时，有关部门也在积极推动企业年金和养老金的建立，国际经验表明，退休养老计划与共同基金的发展是相辅相成的：共同基金有助于养老金的保值增值，而养老金规模的扩大又刺激了共同基金的发展。这些举措对加入世贸后中国基金业的发展将是一个极大的促进。从个人储户到大型机构投资者，他们急需寻找投资渠道的大量资金将为中国资本市场和中国基金业的发展输送足够的新鲜血液。

　　关于中国基金业在加入世贸后的发展问题，在祁斌看来，重要的是上市公司与基金业发展之间的互动关系的理解。上市公司是一个证券市场的基石，因此，监管部门对上市公司建设一直极为重视，从引入独立董事制度、发布《上市公司治理准则》到最近开始的上市公司专项检查，都是为了促进上市公司的现代企业制度建设，以发挥其在宏观经济发展中的先导作用。这些措施将对改善上市公司质量产生深远的影响，并为中国基金业的发展奠定良好的基础。一方面，一个建立了有效公司治理结构、符合现代企业制度要求的上市公司群体，将会极大的拓宽基金投资的标的范围并提高投资管理的运作水平。另一方面，基金业的发展也有助于促进上市公司的整体发展。以基金为代表的机构投资者通过集中社会资源，发挥规模效应，对上市公司形成有效监督，从而推动上市公司更加注重其基本面并有利于整个资本市场资源配置效率的提高。

　　加入世贸，对于中国基金市场来说，既是机会，也是挑战。入世后外国资产管理机构将依法有步骤、有条件的进入中国，在带来新的竞争压力的同时，也带来国外基金管理的先进技术和经验，为我国基金市场注入新的活力，有助于促使中国基金市场不断提升其管理水平，发展与壮大结构投资者规模。当然，外资机构也会因有机会参与到稳步增长的中国经济特别是快速成长的中国基金市场而受益匪浅。

　　不可忽视的事实是，伴随着基金代销银行和其他代销机构的增加，中国的基金业正在向越来越多的家庭渗透。遍布全国的商业银行网络，使得基金成为普通家庭制定理财计划的重要选择。基金在居民金融资产中的比重有望在未来两、三年内达到相当高的比例，据统计，从我国的证券投资基金诞生到现在，累计向持有人分红已经超过250亿元，平均每年的红利率超过10％，远高于同期银行存款和国债的收益率。基金的产品特性正在为越来越多的投资者所了解。

　　不过，应该看到，要培育十几亿储户了解并接受基金的需要相当长的一段时间，这是一个市场走向成熟所必需付出的等待。