随着基金科瑞的发行,2002年基金大扩容逐渐拉开了帷幕。与前两次基金大扩容不同的是,这一次的基金扩容不仅是封闭式、开放式这样的基金品种数量大扩容,同时还是在"好人举手"制度下基金公司数量的大扩容。据中金公司的专题报告显示,目前正在申请基金管理公司资格的机构数量已近100家,而年内基金管理公司将会达到30家左右。目前待发封闭式基金已达12只,开放式基金3只,规模约450亿元。

　　然而市场却似乎不买基金扩容的帐,不仅开放式基金一面市即受到冷遇,封闭式基金在发行上也遭遇了前所未有的困难:先是在基金景业扩募中,基金主承销商被迫"吃进"了近1.24亿份基金单位,尽管绝对数量不大,但包销比例却高达97.5%&!-；后是在基金科瑞的发行中,由于未能在预定发行期内达到募集规模的80%而被迫延长发行期,最终承销团还是不得不"兜底"4.39亿份基金单位；而不久前发行的基金丰和更是创出了网上认购量的新低。

　　不过尽管如此,基金发行的脚步并没有减慢。近期不断有新基金的招募书出现于报端,而另一方面,新资金也在不断加紧进入基金管理业。

　　尽管1998年的基金管理办法并未限制非金融机构进入基金公司,但在去年5月以前,基金公司发起人仍是券商、信托公司等金融机构。从去年开始,管理层为基金业树起新的市场规则。"好人举手制"的《关于规范证券投资基金管理公司若干问题的通知》等一系列规则相继出台后,基金业的大门在2001年初夏悄然对国内非金融机构敞开。

　　2002年1月29日,张裕A公告:经中国证监会批准,天同证券有限责任公司、上海久事公司、湖南湘泉集团作为发起人筹建天同基金管理有限公司,公司注册资本一亿人民币中,天同证券出资4000万,持股40%,张裕A等三家各出资2000万持股20%。张裕A是上市公司中获准成为基金发起人的首个幸运者,上海久事、湖南湘泉也是首批进入基金业的非金融机构。据悉,到去年10月30日,累计有27家证券公司、16家信托公司向主管层递交自律承诺书,而其中非金融机构向主管层"举手"、递交了自律承诺书企业就高达37家。

　　从基金业的发展来看,允许更多的非金融机构加入,是基金业走向市场化道路的必然选择,这也符合产业资本同金融资本相结合的发展潮流。在国外,大集团公司往往都涉足金融领域。在国内,产业资本参股商业银行、保险公司、期货公司等,也已经成为新的投资方向。

　　从资金流动看,在去年委托理财、证券投资良莠不齐的情况下,基金业收入相对要稳定得多。目前1.5%的管理费是很高的利润来源,一个注册资金1亿的基金公司如果管理60亿的基金,一年的管理费就接近一个亿。这是吸引众多圈外资金涌入基金业的根本原因。

　　从上市公司的角度来看,上市公司参股基金公司,做发起人,能促进公司业绩改善。在目前基金管理的收费制度下,基金管理公司收取的管理费在财务上是没有风险的。随着产业基金的发展,相信更多的上市公司会介入这一新的朝阳行业。

　　但是我们也应该看到的是,新进入的参与者有可能对处在高速发展期的基金业的风险估计不足。投资理财对专业水准要求很高,如果不具备理财经验的非金融机构参与基金设立,在很多情况下只能委托专业机构管理,这给基金管理公司的治理和管理都带来了隐忧。同时,随着基金业的扩容,同业竞争也日趋激烈,管理费下降将是大势所趋。如果以后管理费同管理基金的业绩挂钩,利润亦将不再唾手可得。