第三期上证联合研究计划一项课题对封闭式基金折价现象研究后发现，基金规模的大小、上市时间、分红情况以及集中投资度等因素，对基金折价率具有显著影响，如基金重仓股变现能力弱，则折价幅度大。报告建议，基金投资者应通过投资集中度而不是目前普遍采用的持股集中度指标来判断基金流动性。

　　这篇名为《中国封闭式基金折价问题理论与实证分析》的研究报告，是由海通证券研究所与复旦大学合作完成的。该课题探讨了我国封闭式基金折价交易的内在机制及其主要影响因素，特别是研究了基金组合中股票流动性与变现能力对折价幅度的影响。

　　该研究报告还建议：一、开放式基金管理人应借鉴封闭式基金折价的做法，通过合理分散投资、定量分析资产变现能力、把握与大盘的关系以及完善投资者结构等手段，加强开放式基金的流动性管理；二、基金投资者应通过投资集中度而不是目前普遍采用的持股集中度指标来判断基金流动性，指导基金的投资；三、为提高和完善基金市场运行效率，监管部门应进行适当的制度安排和创新，如增加对基金投资集中度和投资组合等的信息披露、建立封闭式基金向开放式基金转换的机制和杜绝基金的收益调节操纵等。