向二级市场投资者按持股市值配售新股方式的再度实施，对正通过新募、扩募经受市场认可度考验的基金来说，无疑将受益匪浅。

　　基金坐享“市值”其成

　　去年底最新的基金投资组合显示，基金持仓比重平均不到50％。如果过滤掉多只新发、扩募基金为避险在疲弱市道中增仓有限的因素，持股积淀厚重的许多老基金仓位，应该维持在50％以上。在此基础上，新年第一季度中，股市先抑后扬，虽然指数回升幅度要大于基金净值平均回升幅度，但借机即时调整组合的基金，紧接着在经过对市场趋势判断的修正后，其持仓比重近来有增无减。

　　和两年前这项政策首次实施时的境况相比，当时坐吃新股定向配售“小锅饭”的基金，并不能借此政策再度受益，而在“断奶”后，目前基本回到同一“起跑线”的基金，肯定将是这项政策的最大受益者。手握300多亿的持股市值加入新股申购行列，而向二级市场投资者配售新股方法的本质就是根据持股市值高低进行分配，所以在理论上，这对持股量巨大的各基金而言，首先就可以提高存量资源使用效率，因而这项政策的重新启用，在降低二级市场投资者持股成本的同时，对“市值大户”基金而言，“一分钱两瓣花”的效用即显得更为突出了。

　　鼓励基金长线持股

　　考察从1月29日启动的这轮行情，至今5个交易周中，大盘平均上涨两成左右。然而截止上周末，同期48只平均持仓约50％的封闭式基金净值总额只是小涨了5.8％，3只开放式基金净值涨幅更是不到2％，分析其中原因，无非是基金仓位普遍不高以及所持重仓股游离在本次市场热点以外所致。

　　虽然与“问题股”、“超跌股”等流星热点保持距离的基金，在行情转入调整后其净值多数逆大盘上扬，显示出持股质地高的整体优势，但在经历被投机主力抛弃的尴尬后，也即时面临着如何调整投资心态、恪守既定投资计划的考验。而这次恢复市值配售新股政策，对受到越来越多政策和市场约束、同时又要重树投资风格的基金来说，具有长线的支持作用。多数已经摆脱重仓集中投资、摆脱概念投资习好、转向基础、交通、能源传统行业组合投资的基金，在组合调整和理念重树的过程中，无疑更需要这种鼓励长线持股、鼓励价值投资的市场运作环境的实质性改善。这样的改善，不仅表现在能够舒缓大量资金因申购新股大规模减仓转市而加剧市场非理性震荡，也表现在可以促使市场投资慢慢向理性、长期价值投资的转移，消减市场过度的投机气氛上。

　　投资基金可以“借鸡生蛋”

　　一直在抗风险性上力争有所表现的开放式基金，同样也有可能成为此次政策重启的受益者。

　　市值配售新股方式的实行，对那些专事于一级市场的资金，存在着因中签率急剧下降而何去何从的选择问题。这里，特别是个人资金，受资金量所限，今后很可能更加难以通过现金申购来获得新股差价利润，而通过购买基金，无疑就能集合力量间接分享新股的差价利润。更重要的是，如果按照过去曾实行过的市值配售方法来做，投资者购买的基金份额本身也可以参与新股配售，这相当于享受了两次新股配售，其收益率是复合的。因此，与单纯申购新股比较，投资于基金无论从政策、市场等方面看，都具有明显的优势。

　　即使愿意继续自主投资股票进而赚取市值配售利益，基金管理人相对专业的研究能力，应该更能满足这类低风险资金的抗风险要求，而在基金价格投机性上显然安全许多的开放式基金，由于不存在折价或溢价的情形，买卖价格只取决于基金单位净值和手续费，不会被操纵，因此，对希冀“借鸡生蛋”的投资者，开放式基金则更适合。