新股发行恢复按市值配售,将对现阶段证券市场的整体运行格局产生广泛而深刻的影响,其中,对于基金市场,也将产生积极的作用。

　　首先,此举能让基金赚取阳光利润。以前,对于基金从一级市场上获得的利润,市场颇有争议,因为基金获取的相关收益中包含了一定的政策性因素。现在,基金可以名正言顺地赚取一级市场中的收益了,因为只要积极地参与二级市场的投资,就有权利用所持有的股票市值,按照规定的同等条件参加新股的配售。不过,也许还会有人指责:新股配售,是一种奖励政策,谁买的股票越多,奖励的也就越多。我们认为,这种指责很不公平。基金买的股票多,在二级市场上承担的风险便大,当然就应该获得同样多的配售机会,这就是新股配售这种发行方法中的风险补偿优点。更何况,基金的资金也是证券市场上广大投资者的资金,其中也包括部分中小散户的资金。也许,还会有人说,这样做会不利于基金经理做好风险控制,其实不然。基金经理作为专业的投资者,当然会努力处理好投资与配售之间的关系,做好新的市场形势下的风险控制工作。

　　其次,原先的新股配售办法中,对于可纳入市值计算范围证券的规定是:"按招股说明书概要刊登前一个交易日收盘价计算的上市流通股票、证券投资基金和可转换债券市值的总和"。如果这个方案可以延用,对于现在市场上交易的基金来说,仍然是一个利好。因为一来买基金可以作为参与新股配售的筹码；二来由于基金本身也因持有股票和可转换债券而拥有配售权,基金投资者还可以享受基金在一级市场上的收益。还有,2000年,沪深两地股票市场上涨的幅度是75.17%,这样好的行情,与当年实行新股配售有一定的关系；而股市行情好,基金的投资收益也就高。2000年,基金有160.2亿元的分红,与当年的配售有一定的关系,据分析,其中约有15%至20%的收益是来自于配售的。因此说,恢复实行新股配售,购买基金便是一举多得的投资。

　　以上分析,都是以封闭式基金为对象的。由于开放式基金并不在证券交易所内进行交易,而且其注册登记结算系统分别由各基金管理公司自行设计、建设和运行,不通过全国统一的中央登记结算系统,因此,这种技术上的障碍将会对开放式基金的市场需求产生一定的影响。不过,由于开放式基金也能够参与新股配售,新股发行恢复配售对于他们在一定程度上提高投资收益还是有帮助的。