由于近期行情的热点是问题股和绩差股,与基金的投资理念相差甚远,因此,有不少分析文章都认为,基金在此次行情中踏空了。但是,本人在长期跟踪基金重仓股的基础上,经过仔细分析与研究后认为,基金在此次行情中,尤其是在上周,还是有所行动的。

　　参看《基金重仓股一周动态统计》表,在"换手率前10名"项目下,除了天通股份以外,有9只重仓股上周换手率超过了基金所持股票占该股流通股的比例。这么大的换手率,表明相关基金上周在这些股票上有所动作的可能性非常大。

　　在"成交量增加前10名"项目下,像北新建材、海欣股份、新亚股份、广州控股、乐凯胶片等股票的成交量如此突然巨幅放大的情况,在我们的统计中,是十分少见的,尤其是前二者,更是罕见。够做出这样大成交量的,只有资金实力十分雄厚的机构投资者,如证券投资基金等。周成交量增幅从第一名的526.3%到第十名的30.61%,这巨大的落差,说明了这样一个问题:上周,基金在重仓股方面的活动范围十分有限。

　　在"涨幅前10名"项目下,除了北新建材表现得突出一些,海欣股份、乐凯胶片、佛塑股份、新亚股份、凯迪电力、华能国际等股票稍有一点上涨之外,绝大多数基金重仓股的确没有很好的表现,这也恰好印证了市场对基金重仓股总体表现的分析和判断；同时,也与前期的市场行情特点相吻合。

　　在"跌幅前10名"项目下,除了凯乐科技下跌得超前一步外,其他股票的下跌应该算是正常的,因为它们都不是此次行情的热点所在。其中,凯乐科技是金泰、景博、同德这三只基金的重仓股,在各自基金重仓股中的排名分别为第三位、第三位和第八位,2001年底的持有金额分别是8840.96万元、3327.91万元和806.98万元。因此,从盘中的情况来看,不排除有基金在这只股票上减仓的可能。

　　在"振幅前10名"项目下,由于北新建材、新亚股份、新太科技、乐凯胶片、公用科技这五只股票同时也是属于"涨幅前10名"项目下的,因此,不排除有大资金在其中进行积极活动的可能。至于天通股份和前锋股份,由于前者还出现在"跌幅前10名"项目下,后者同时出现在"跌幅前10名"和"成交量增加前10名"这两个项目下,因此很可能是相关基金在调整仓位。

　　通过《相关重仓股一周交易情况表》,我们可以看到,就单只基金来说,天元、汉兴、开元、安信、裕隆、同德、科翔、金元、安瑞等基金在上周有较多的投资活动,而且,大盘基金比小盘基金更加积极；从基金管理公司的情况来说,华安、南方、富国、易方达等公司旗下的基金较为活跃,其中,又以成立时间较长的公司占多数。上述情况表明,由于相对"较老"的基金管理公司基金投资运作的时间较长,市场经验较为丰富,因此在对于当前行情的适应度和把握能力方面都略胜一筹。

　　通过对上周基金净值表现的统计,我们发现,在48只基金的投资运作中,除去景业由于按照面值定价进行扩募而使净值大幅上扬以外,市场上共有36只基金的净值是增长的,11只基金的净值是下降的。借助《基金净值增长率周排名》,我们可以看到,就单只基金来说,安顺、安信、金鑫、金盛、同德、普丰等基金净值增长得较多；就基金管理公司来说,华安、南方、国泰等公司总体上收益较好。这其中同样也反映了:上周,在净值方面,大盘基金的表现比小盘基金好；较早成立的基金管理公司比较迟成立的基金管理公司好。

　　综上所述,在基金重仓股普遍表现不是很好的情况下,多数封闭式基金的净值却取得了一定的增长,而且部分净值增长较多的基金和基金管理公司,与我们从对基金重仓股的分析中找出的基金和基金管理公司对应不上,这表明上周部分基金和基金管理公司把功夫花在了"题外",即对重仓股以外的股票进行了一定的投资运作,并取得了较好的收益。这些"题外"的股票,便很有可能包含一些当前市场中的热门股票。