新股发行方式的改革趋势将给大型封闭基金的持有者带来巨大的获利机会

前不久,中国证监会副主席高西庆在接受记者采访时表示,股票发行方式改革一直在考虑之中,结合其讲话,再根据二级市场的种种迹象,我们认为新股发行方式的改革趋势应该有利于二级市场的投资者,原有的新股发行按股票市值配售的方法有可能恢复。

假如该可能性变为事实,则作为二级市场中坚的大型基金具有很大的优势,因为大型基金所持有的股票市值相当高,而二级市场配售这个方法的本质就是根据股票市值高低分配新股,因此大型基金获得新股的机会也就非常大,尤其对于中小投资者而言,因为资金所限,几乎无法通过单独申购来获得新股一级市场和二级市场的差价,这时通过购买大型封闭式基金就可以分享到新股发行的利润。即使对于那些较大规模的资金而言,虽然可以自己直接申购新股,但前提是必须拥有股票,这对于那些缺少研究能力而又追求低风险的资金而言存在较大的风险,这时通过买入基金来间接申购新股将会比自己直接买入股票再来申购安全得多,而且封闭式基金的交易无须征收印花税,交易费用较为低廉,目前封闭式基金市场的交易规模也比较大,比较方便较大规模资金的进出。另外,向二级市场配售消息的公布必将给有规模申购优势的基金以价格上的刺激,基金投资者还可从基金的交易价格中获益。

更重要的是,如果依然按照过去曾经实行过的配售方法来做,投资者购买的基金份额本身也可以参与新股配售,相当于享受了两次新股配售,其复合收益率是相当可观的,如果新股配售每年的收益率为5%,则购买基金单新股配售这部分的年收益率就可以达到10%以上。可以说,新股二级市场配售政策对封闭式基金投资人来说是个潜在的重大利好,一旦兑现,可能会出现基金的井喷行情。因此,与单纯申购新股比较,投资于大型封闭式证券投资基金无论从政策风险、长期投资收益及短期价差收益等方面看,都具有较明显的优势。

整体趋暖的市场为基金的未来运作奠定了良好的基础

今年春节以来,决定股市走势的政策面已出现了重大转折。首先在年前召开的全国证券期货监管工作会议上,对今年的监管工作定下了一个基调,即在保持市场稳定的前提下,稳步实施各项监管工作。接着在春节以后,央行又出台了降息政策,基本面的信息已经非常明确。那就是:稳定是发展的基础。

对于我国这样一个受政策因素影响还较重的市场而言,政策面的信号为行情的转暖奠定了基础。而在宏观经济方面,政府继续执行积极的财政政策和稳健的货币政策,以保证经济的拉动力不至于减弱。外部环境方面,美国经济开始回升,有助于国内的出口好转,总体而言,宏观经济也足以支持股市向好发展。

股市的趋暖对基金的运作是非常有利的,因为我国不存在卖空机制,基金也只有通过上升的市场获利,历史数据表明,虽然在上升市场中,基金的净值增长会略低于大势,但其风险却远远低于市场,因此,对于那些追求低风险的投资者而言,在大势向好时购买基金既可以不承受大的风险,而且还能获得较高的长期收益。

目前的市场特征更有利于基金经理从业经验和信息优势的发挥

此次行情与以往的普涨和普跌行情不同,体现在不同种类的个股走势有很大的差别,超跌股、问题股上升幅度巨大,市场热点频繁转换,显示出与以往的平衡市、上升市截然不同的市场特征,但与历史上大幅超跌后的反弹比较相近,因此,在这轮行情中,那些入市较早的投资者相对入市不久的人而言,把握不同资产类和具体个股的能力更强,获利也更大,而那些新入市或入市时间较短的投资者,即使感觉到市场趋势已发生改变,但对于资产类和具体个股的选择往往很困难,以致错失了很多机会。

我国的基金经理一般都具有长期的从业经验,而且相对于中小投资者而言,还具有较大的信息优势,在上述特征的市道中,更有利于发挥自己多年的从业经验选股和入市,取得较好的投资效果,因此,对于那些对我国证券市场还不熟悉的投资者而言,投资于基金,利用基金经理的经验和优势介入市场,比起自己对市场无所是从无所适从而言,也许是一种更好的选择。

综上所述,目前投资或申购新发行的大型基金也许是个非常好的时机,将会给投资者带来很好的回报。