2001年上半年基金大牛市

　　2001年的基金市场是风光的一年。以上证基金指数为例，12月26日上证基金指数的收盘为1155.51点，较2000年上证基金指数收盘1121.71而言，仍有3.01％的涨幅。而对于上证综指而言，12月26日的收盘1633.64点，较上证综指2000年收盘2073.47点，已经下跌21.21％。因此，基金市场在2000年度的走势明显强于股票市场。

　　2001年上半年的基金市场承接2000年下半年升势，继续展开凌厉上攻态势。以上证基金为例，上证基金指数在6月29日的收盘较2000年末的收盘上涨20.51％，而同期上证综指的涨幅仅6.45％，基金市场的涨幅远远高于股票市场。究其原因，主要表现在两个方面：一方面是保险资金在1999年底和2000年上半年大举在基金市场建仓，改变了基金市场的持仓结构。另一方面是，由于2000年度基金运营情况较好，分红方案优厚，导致了2001年上半年的抢权与填权行情。以基金泰和
（500002）为例，该基金自1999年4月上市后，在2000年3月中旬、2000年9月初实施10派2.2元、10派1.30元的方案后，在2001年4月初、2001年9月初再次实施10派1.47元，10派2.26元的优厚方案，四次分红合计为每基金单位分红0.757元。如若在该基金上市之前买入该基金的话，则每投入1.01元成本后，除可分红0.757元外，至12月26日的收盘价为0.93元，说明原始投资者的获利幅度在67.03％，远远大于股票市场的平均涨幅。

　　2001年下半年步入大调整

　　2001年下半年基金市场步股票市场的后尘，出现较深幅的调整，但较股票市场而言，跌幅明显较小。上证综指由年内的最高点2245.43点，下跌至1514.86点，相对跌幅达32.45％。而上证基金指数由年内最高点1367.36点，下跌至1080.84点，相对跌幅仅仅20.95％。基金市场在上半年大涨之后，在下半年的暴跌行情中，明显呈现出抗跌的特性。

　　投资理念价值投资为主

扣除3只新上市的基金，截止12月22日公布的基金净值，45家封闭式基金的加权平均单位净值为1.0207元，而单位基金的加权平均价格仅为0.9811元，折价率为3.863％。说明我国基金市场总体价格处于折价水平。其中大盘基金（规模在20－30亿）的折价率在4－10％，中盘基金（规模在8－15亿）的溢价率在0－4％，小盘基金（规模在2－5亿）的溢价率在10－60％。中大盘基金的投资理念基本上以价值投资为主，基金净值决定了基金价格的高低，而小盘基金却上演了令股票市场咋舌的投机行情。在今年下半年股票市场低迷时，基金汉鼎（500025）“上蹿下跳”：该基金于2001年10月12日开始跳水，由1.67元下跌至10月19日的1.10元，5个交易日内的下跌幅度为34.13％。之后出现大幅反弹，由10月19日起步，上涨至11月6日的1.68元，短短12个交易日上涨58％。在平台上整理10个交易日后，再次出现暴跌，由11月20日的1.64元下跌至11月28日的1.10元，下跌幅度为32.31％，成为基金市场最投机的基金。另外，基金安久（184709）虽创出上市基金单位净值的新低纪录，但却成为上市后走势最牛的基金。该基金在2001年8月31日上市后，上市初价格为0.72元，上市后连续7个涨停板，上涨至1.42元，当天并以涨停报收。又经过二个交易日的整理后，在9月13日上涨至1.54元，在短短的10个交易日，股价上涨113.89％！其投机性可见一斑。如若基金价格明显脱离其基金净值，最终会出现价值回归的过程。因此，袖珍型基金（规模在2亿左右）中即有溢价率在6％左右的基金安瑞（500013），也有溢价率超过60％的基金安久（184709），短期成为一个投资与投机并存的市场。

　　2002年大发展孕育生机

　　2002年将是证券投资基金大发展的一年。随着基金业在入世后的逐步对外开放，基金市场大扩容将成为2002年中国证券市场的一大亮点。在引进大量机构投资者的同时，也会给二级市场带来较大机会。目前48家封闭式基金中仅有二成多的基金具有分红题材，目前股票市场亦处中期调整中。因此，基金市场脱离股票市场而走出独特扬升行情的可能性较小，2002年的基金市场也将呈现一种强势调整的特征。但是，基金市场在股票市场走低的情况下，向下调整的力度会明显小于股票市场。基金市场的大盘基金折价幅度超过15％的情况下，可以对其进行长期投资。而且，基金市场较适合机构投资者的建仓与减仓。因此，基金市场的投资价值将逐渐显现。随着时间的推移、基金市场将逐渐成为普通投资者、不具备专家理财实力或规模的机构投资者介入股票市场的桥梁。