上周大盘出现反弹受阻回落的走势，基金净值也受此影响在连续四周回升后出现下跌，不过跌幅明显小于大盘，再次显示了较轻的仓位水平。净值跌幅超过３％的基金只有四只，分别是金盛、金鼎、汉兴和科讯。前三只基金都是三季度持股比重较大的，都超过了５８％，科讯净值跌幅相对较大，很可能是该基金在过去一段时间进行了适当的增持所致。
　　我们发现，在市场出现震荡时基金净值表现好于大盘，在市场出现普涨时，基金净值明显弱于大盘，显示基金整体自利好公布以来没有明显增仓的迹象。前周绩优股出现较好上涨对基金净值有一些贡献，另外，就像公布降低印花税那周一样，我们仍旧未排除基金存在在前周大盘出现冲高时有适当的减仓行为。从上周市场出现普跌后的走势看，基金净值普遍跌幅不大，有２０只基金净值跌幅不到２％。简单推论，这些基金平均仓位甚至不足５０％，尤其一些后设立的小盘基金净值跌幅更是不到１％。作为后设立２５亿规模的中大盘基金，基金天华净值跌幅只有０．４６８％，基金在第四季度始终保持了轻仓操作。
　　在大盘利好不断、出现小幅反弹之后，净值始终有出色表现的安系基金再次扮演了风向标的角色。在大盘反弹初期，该系基金靠一些重仓个股的坚挺走势（尤其是海欣股份）取得了净值的领涨，但在大盘明显下跌之前的两周，该系基金净值就开始出现滞涨，并在前周提前回落。上周大盘普跌，安系基金净值跌幅反而属于较低的，大盘基金安顺净值跌幅只有１．２％，小盘的安瑞净值跌幅只有０．６５７％，其中安瑞一直保持了轻仓状态，反映在净值变动上，是滞涨抗跌。安系基金利用大盘回暖抓紧进行个股炒作应该是事实，并且表现了先知先觉的操作水平。
　　除了上述这些基金净值的变动预示了基金对市场的谨慎居多的态度外，在对市场的影响方面也有类似规律。在过去的几周，大盘表现为典型的普涨走势，是一种反弹行情的特征，除了极个别的股票外，基金重仓股很少领涨，这与基金净值波动规律吻合，显示基金没有大面积挖掘新的投资品种。同样，在上周普跌行情中，也未见到基金重仓股领跌，也证明了上述的可能性。因此基金在过去的近两个月中，对三季度仓位未做大面积的调整，在１０月中下旬前后有适度增仓行为，之后有适度减仓迹象，整体仓位很可能仍接近三季度末的水平。