近期,新基金年报大量推出,多数新基金的经营成果与分红回报好于预期,因此新基金板块受到了投资者广泛的关注。在大盘由题材概念的投机炒作向业绩成长的投资炒作过渡之时,具有投资价值的西部概念板块、国企大盘板块、蓝筹绩优板块出现了轮涨。而新基金板块也久静思动。近几个交易日,新基金的成交量有放大趋势,成交价也小幅上扬,基金金泰、基金安信、基金兴华价格走势都已拉出了上升通道,因此,市场的下一投资热点极有可能产生于新基金身上。我们认为,新基金已极具投资价值。
　　第一、新基金属于价值被严重低估的投资品种
　　
　　现在沪深两市的新基金全处于折价交易中。以沪市为例：13家新基金中,打8折-9折交易的共有11家。分红数量较多的两家新基金裕阳与兴华成交价勉强维持在9折之上。再从它们资产运作能力看,即使是抛除新股认购的被动收益,多家基金在二级市场的主动运作收益也跑赢了大势。如基金金泰、开元、安信、裕阳的年收益率都在20%以上,远超过同期沪深综合指数的平均涨幅18%。同时,近期多数新基金提高了给投资者的红利回报水平。如基金裕阳每基金单位分红从0.36元提高到了0.39元,基金开元则从0.25元提高到了0.275元,基金兴华从0.367元提高了0.406元,基金金泰从0.167元提高到了0.19元等等。这样,现在买入新基金,其派现率将远高于银行的年利息。以基金裕阳为例：按周四的收盘价买入基金裕阳,其投资回报率高达22%。当然,也有部分新基金未能跑赢大势,其运作也有需进一步规范之处,但暇不掩瑜,就目前市场价格看,新基金投资价值仍未得到完全体现。与股票高溢价、平均市盈率达40倍以上相比,打折出售的新基金应是投资首选。
　　第二,新基金的投资风险较小
　　
　　与股票相比,新基金投资的另一优势是承受的风险较低。证券市场衡量投资风险的一重要指标就是净资产倍率,也就是金融品种的价格与净资产值之比。由于新基金的价格仍在净资产值以下,净资产倍率仍在1以下。
　　因此,即使这些基金清盘,投资者仍可获得高于其购买价以上的净资产值作为补偿。反观股票市场,随着利率的逐步走低,目前一年期的利率仅为2.25%,与其相对的市盈率为44倍。光从这一角度出发,目前我国股票市场的市盈率并不高,并没有太多的水分与泡沫。但我国的上市公司操纵利润的现象时有出现,上市公司的利润指标可能会失真。多数上市公司的业绩会陷入“一年火爆,二年平平,三年亏损”的怪圈。因此,一些市场人士还是很看中净资产倍率这一指标,与西方国家相反,我国上市公司净资产倍率通常都较高,一些净资产2元多的股票,其股价大都在10元以上,个别股票的股价在20元以上,也就是说,股票的净资产倍率都在5-10之间,一旦行业与企业进入成熟或衰退阶段,这样高的股价也就无法支撑下去,向净资产值靠拢的可能性较大,因此,国外的一些基金经理一般都不投资净资产倍率过高的股票,以控制风险。近期高科技与网络股震荡走低,正是投资者不愿意承受股价过高、净资产倍率过高所带来高风险的一种表现。
　　第三、新老基金的价格肯定会复归
　　
　　与老基金相比,新基金在专业理财、选择理念与经营业绩等方面都占有明显的优势,但新基金价格远远地落后于老基金。最低的新基金价格仅为1元左右,最高的也不超过2元,而多数老基金价格仍在3元以上,高低价差在3倍以上。这样的价格结构肯定是不合理的,我国的证券市场还没有完全走向成熟,经常会把流通盘子的大小作为价格排序的首选标准。老基金盘子小好炒、新基金盘子大不好炒,是目前基金价格扭曲的主要原因。这样一种以流通盘子的大小来决定基金投资价值高低的投资理念是完全错误的,决定基金价格的主要因素仍是业绩或预期业绩。近期证券市场已经出现一些良性现象,市场操作的方向开始向价值发现方面转移。一些流通盘子较大的个股如中关村、东方电子、深万科、粤美的、青岛海尔等,经过主力发掘后,股价都上了一个台阶。受市场青睐二年之久的一些绩差的所谓重组概念股的操作开始退潮。这本身已经说明了股票市场已经不再以流通盘子大小来区别对待大盘股与小盘股的投资价值,股价结构正逐步走向合理,相信这一价值复归过程也会发生在基金市场上。
　　
　　新基金作为证券市场的新兴投资力量,一方面可在洞察国家宏观的财政金融政策上获得先机,另一方面还可获得一些国家优惠政策的扶持,如可获得新股的优先认购权等,对其经营业绩大有帮助。同时,保监会已允许保险公司提高投资证券投资基金的限额,增加对证券投资基金的需求。因此,目前投资新基金可谓正逢其时。尤其是分红比例较高的安信、裕阳与开元基金更值得关注。