根椐最新的统计，30只基金在9月末平均持股比例为67．53％，与6月末基本持平（含刚改制的基金数据）。由于一批改制基金在近期纷纷上市和扩募，以及部分基金在三季度的减仓，9月末基金国债的现金总额达267．99／11亿元，共计278．99亿的资金停留在股票二级市场外，较6月末增加了47．48亿元。

　　根据历史的经验看，一旦证券投资基金的现金量增加的话，证券投资基金在二级市场重新制造热点的可能性就加大。由于证券投资基金在第三季度减仓的合理性不仅在于将部分获利股票变现，更重要的是为在第四季度维持年末的基金净值水平而做资金上的准备。按照这个思路去考虑的话，这批资金将会在第四季度的某个时候再次进入股票二级市场，从而产生市场的部分热点。如果我们假设开放式基金在今年年底进入股票二级市场的话，开放式基金和封闭式基金所带来的增量资金的共同作用，将会对市场产生一定的活跃行情和局部热点。这种投资机会很值得投资者关注。

　　然而这些潜在的增量资金将会流向何方？笔者认为，应该格外关注证券投资基金新的投资方向的变化，特别是那些刚刚上市后的证券投资基金的投资方向。根据第三季度的投资组合看，大部分的基金重仓股变化不大，其中，在高科技行业出现分化，通讯设备制造、电子元器件继续被基金经理看好（中兴通讯、大唐电信和风华高科等）。具有品牌的某些地产类股票有升温迹象，深万科成为基金较集中投资的对象。交通运输业也逐渐被某些基金经理看好。如果上述股票在年底前出现较大幅度的下跌后，增量资金进入上述基金重仓类股票的可能性将会加大。否则，在近期上市的新股中有相似基本面的个股将会是增量资金介入的目标。1999年底的情况很可能重演。