近期大盘有滞涨迹象，个股板块除重组板块红红火火闹九州以外，其余波澜不兴，似缺乏长线资金，但新基金却持续演绎价涨量升的行情，成为年末岁底证券市场上的一片绿洲。

　　收益率可预测

　　今年因沪深股市不断攀新高，所以绝大多数证券投资基金都取得较好的业绩。例如以23家基金公布的2000年中报为例，其总收益就达121.33亿元，单位基金平均收益0.24元，资产净值收益率平均22.06％。可以计算出单位基金平均可分红0.22元，注意这仅仅是新基金的上半年分红能力。鉴于基金上半年变现率较高，基本上都在50％－70％之间，所以稳妥起见，假设下半年基金变现幅度仅为10％，则预计基金四大天王———开元、裕阳、安信、同益的全年收益将分别是0.53元、0.515元、0.45元、0.43元。根据有关规定，“基金分红不得少于基金已实现收益的90％”，所以年底投资基金的收益率相当可观。

　　保险机构钟情

　　除基金泰和实施过中期分红外，其余新基金均遵循一年分红一次的惯例，所以明年的3－4月就是基金的分红期。因此，现行二级市场的基金下行空间已被封堵。从实际情况来看，保险公司因保费收入的增加，更重要的是在投资证券基金过程中已尝到甜头，所以入市积极性逐日增加。如据统计，截止今年6月底，国内各保险公司投资新基金91.53亿元，比1998年增长352％。而据中国保监会截止今年10月份的有关统计数字显示，保险业投资新基金的资金额已为106亿元，较6月末又增长15.81％。临近基金的分配期，保险公司没有理由不进一步加大对基金的投资，这就是近期新基金持续价涨量增的主要原因。由于新基金的价格还有可测算的价格拓展空间，所以还会吸引投资股票的机构法人也杀入基金市场，因此目前价量齐增的状况还会延续。

　　战略战术不同

　　需说明的是基金的战略战术与股票不尽相同。年末岁初的封闭式基金价格运行方向是由预期的分红能力决定的，换句话说，二级市场价格与净收益之比率决定基金价格可向上拓展的空间。例如以2000年中报的可分红值及2000年12月12日基金二级市场收盘价为计算依据，则投资开元、同益、裕阳、安信等十家基金的收益率在27.40％－20.03％，而投资景博、景福、裕华基金的收益率则在8.52％－5.42％之间。所以基金四大天王价格相对较高，是有其内在原因的。另外，目前基金市场主要是机构在博弈，保险资金是该市场的绝对主力。可能保险公司精算水平太高，所以难免小家子气，致使价格波动较为缓慢。但基金市场具有相当大的安全性与稳健性，尤其现行股市去向徨之际，转战基金市场确实是一个趋利避险的选择。