继前周之后，上周基金净值增长再次领先两市大盘平均涨幅，净值平均涨幅为１．４１％，并且是全线回升。国泰、富国、华安基金公司旗下的基金表现突出，金泰、金盛以２．３９％的相同涨幅列前两名，汉兴、安信、汉盛的周涨幅也超过２％。上周领涨基金净值回升的速度再次印证了我们最近发现的一个迹像：基金持仓已悄然发生了不小的变化。像上周表现出色的金泰、金盛、汉兴、汉盛、安信，持仓都是以电子通讯股为主。经过１２月份的调整，许多基金重仓的科技股又都重新回到了接近９月底的价位，只有个别股票距９月底价位涨幅较大。因此，若基金持股变动不大，那么原有持仓的个股占净值比重就不会发生根本变化。如果真是如此，上述几只基金要取得２％以上的净值增长，就比较困难了。尤其是像汉盛、金盛，原有持仓组合中的个股，除一两只外，大多落后于大盘涨幅。即便是涨幅较大的青旅控股、泰山旅游、鲁能泰山，涨幅也分别只有５．９５％、２．７％、３．５８％。基金净值的增长究竟来自哪里，目前还只能是个谜。

　　上周大盘是先扬后抑，而科技股尤其是次新类的科技股走势，起到了重要作用，带动了科技股板块，使大盘放量回升。但在周四、周五，尽管资产重组股表现活跃，科技股的回落却使大盘后劲略显不足。基金对次新科技股的挖掘从二季度开始，三季度有所增加。因此，我们结合两周来基金净值略强于大盘等诸多细节，可以初步推测，大盘自破位下跌后的回升动力与基金加大对次新股的挖掘多少有些关系。而这种挖掘究竟是战略上的变化还是战术上的需要以及能否起到引导大盘的作用，还需观察一段时间，它至少提示投资人注意一种新的动向。以次新科技股和通讯类个股为主的行情能否持续，尚需观察。有一点是肯定的，就是科技股的分化已成为必然。从去年以来，科技股始终是行情的主线，但对科技股大规模的炒作，始终带有很强的做市痕迹。因此，高成长的科技股很可能与昔日四川长虹、深发展一样，业绩在大规模炒作后风光不再。正是基于此，基金开始挖掘新的科技股。实际上，在１０月大盘开始的上涨中，领涨的云大科技、东湖高新、稀土高科，以及最近表现不错的湘计算机、倍特高新等，都是一年多来走势一般的个股。除倍特高新外，都或多或少看到了基金的身影。而以云大科技和稀土高科的上涨方式看，在明年公布年报时看到更多的基金参与其中，我们应该不会感到惊讶。