本周二内地A股及亚太区股市全线上扬，欧洲股指开盘亦大幅走高，受此推动，港股也表现出了较强的反弹意愿，恒指再度挑战20000点关口。归结起来，昨日港股的做多动力主要来自于三个因素：其一是8月汇丰中国制造业PMI回升，并高于预期；其二是内地一年期央票发行利率持平，加息预期缓和；其三是随着美联储年会的临近，市场对于QE3推出的预期升温。

　　恒生指数最终收报19875.53点，上涨388.66点，涨幅达1.99%；大市成交有所萎缩，共成交745亿港元。中资股引领升势，国企指数与红筹指数涨幅分别达到3.25%和2.41%。

　　从盘面上看，中资股与本地股呈现普涨格局。中资股方面，资源及金融两大权重板块领涨，在美联储QE3推出预期升温的背景下，国际大宗商品价格企稳，煤炭、有色及石油类H股大幅反弹，恒生能源行业指数涨幅超过3%。近期显著超跌的金融类H股也在AH的比价效应下，获得逢低买盘的追捧，恒生中国H股金融行业指数涨幅也达到3%。

　　蓝筹地产股成为昨日香港本地股的领涨先锋，恒生地产分类指数在周一创出新低后，昨日大幅反弹2.24%。野村发表报告表示，尽管目前香港一手房及二手房市场人气均较为疲软，但仍有迹象显示成交量可能开始企稳，因为低位接盘的买家看似已经现身，并且一旦卖价被调低，他们就着手买进。野村表示，整体而言，尽管发展商面临负面的市场人气，但是对其资产负债表的快速检讨发现它们的报表普遍好于收租公司，故维持对香港地产股的看涨评级。

　　近期受到外围市场拖累而持续疲弱的港股，昨日之所以全线反弹，主要受三个短线利好因素的推动：首先，昨日公布的8月份汇丰中国制造业PMI初值为49.8%，较7月份的49.3%环比有所提升，并好于市场普遍预期。该指标更倾向于衡量小公司和出口的状况，其对全球经济放缓和内地紧缩措施更加敏感，8月份的数据意味着中国经济硬着陆的风险降低。

　　其次，昨日内地1年期央票发行利率与上周持平，或许预示着央行近期加息的可能性下降，消除了近期内地政策面的不确定因素。

　　最后，美联储年会及全球央行大会即将于本周后期举行，在财政政策长期受限的背景下，为了刺激经济摆脱二次衰退风险，美联储推出QE3的概率增大，而美国10年期国债收益率近日已跌至2%的历史最低水平，或许已反映了市场对于QE3推出的预期在增强。

　　展望港股后市，成交量的萎缩或许预示着港股持续上攻动力有限，预计恒指在回补缺口后将再度进入震荡格局。一方面，内地良好的经济数据虽然显示硬着陆风险降低，但也为政策紧缩提供了支撑，毕竟目前通胀压力依然较高；另一方面，美联储QE3成为两难选择，若不推，经济难免陷入二次衰退，若推出，有可能酿成滞胀的悲剧。