7月份大盘涨幅为1.45%，8月奥运盛会已经开幕，但奥运行情并未像投资者预期的那样如约而至，那么奥运行情还会出现吗？市场是否还有希望？基金何时能收复亏损失地？投资者是离开还是坚守？基金经理针对市场下一阶段走势将如何操作？

      为了解答广大投资者心头的疑惑，本报记者特地带着读者提出的问题，采访了华安基金旗下基金安信的基金经理陈俏宇。陈俏宇管理的封闭式基金基金安信，从年初以来便凭借严格的仓位控制和降低周期性行业配置的操作策略，取得了名列前茅的好成绩。

      记者：前段时间媒体都提到了奥运行情，但到现在还看不出奥运行情的迹象，投资者心里都比较着急；您认为还有奥运行情吗？何时开始启动？

      陈俏宇：最近股市未能走出上扬行情，奥运行情预期下降。我们认为奥运会一般会对举办国的经济有一定拉动作用，但举办国经济规模的大小对奥运的股市效应有较大的制约，从历届举办过奥运会的国家的股市表现来看，涨跌互现，无显著规律可循。

      但是在这几个城市中，雅典、首尔、悉尼和蒙特利尔的人口占国家人口的比重较高，奥运对经济拉动作用较大，相对的股市表现也较好一些。

      而北京人口仅占中国人口的1%，且过去4年与奥运相关的支出，总计约为400亿美金，只占中国每年平均GDP的0.3%。

      而股市更多地与未来经济预期相关，企业盈利预期的下调及经济形势的不明朗，使得我们对市场持谨慎态度。当然，市场的进一步下跌，为未来长期投资收益奠定了基础。

      记者：您曾表示目前股市已接近底部，但需要较长时间徘徊，为什么会这么认为？另外有专家说下一轮牛市从2010年开始，您是否认同这种说法？

      陈俏宇：一方面，从纵向和横向的角度，我们认为A股市场整体的估值水平已到了长期投资可接受的范围；另一方面，市场已经较充分地反映了对经济前景的一种修正，一些负面因素已经在下跌的市场中得到体现。再者，我们对中国经济的前景依旧乐观。

      据此，我们认为目前市场可能处在底部区间，但是我们目前面临比以往更为复杂的经济问题。

      首先，此轮通胀是全球性的问题，且与能源相关，因此可能在较长时间内，我们都需要与通胀为伍。

      其次，美国次贷使我们对全球经济一体化有了最深刻的体会或反思，次贷实际上警示我们，中国经济实现转型是一个必然的选择，但这其中可能会碰到一些困境，需要时间和决心去跨越。这也会反映在我们的投资决策中，需要时间来化解或等待。

      至于第二个问题，我可以肯定的是明年像2007年那样的市场机会较小，但是否下一轮牛市由2010年开始，现在下判断还为时过早。

      一、我们今年确切地感受到无论是中国经济还是A股市场都受到全球大环境的影响。目前发达国家与发展中国家在经济决策上基本陷入了囚徒困境，两种力量都在通胀与增长之间权衡。那么在哪一方都未做出明确决策时，就来判断未来经济走向，我没有这个能力。所以我更愿意去观察。

      二、证券市场总是反映预期，而非真实地映射现实。所以一旦市场认为需要修正预期，我想A股市场可能会先与经济好转而出现机会。当然也不排除，我们可能变得对负面因素形成了新的思维惯性，市场滞后与经济好转，但这种可能性可能偏小。

      记者：有些投资者这一轮下跌没来得及跑，从最高点下来股票已亏了70%，基金亏损大约在40%上下；您认为市场还会跌吗？是否应该先出来等行情好转再进去？

      陈俏宇：这个没有标准答案，因人而宜，因时而宜。首先，取决于您的风险偏好和心态；其次，更重要的取决于现有仓位的高低。我想，经过此轮调整，很多投资者已经体会到投资要保持弹性，留有余地。

      对于套牢的基民，目前最重要和现实的是重新全面评估持有的基金产品，并进行优化，这可能比持有还是赎回更重要。

      在未来两三年内，不同的基金产品，不同的管理人，以及在不同的投资时点，给投资者带来的收益差异性会扩大。

      记者：市场还在下跌，这个时候做定投合适吗？

      陈俏宇：理论上讲，在市场持续低迷阶段开始定投买入，利润最大，但没有谁知道底部在哪里，往往涨上去了才知道哪里是底。

      所以，定投需要经历一个完整的市场周期变换，涨也买，跌也买，最关键的是保证资金一直在投资，尤其是市场在底部的时候要一直建仓。

      定投要求投资者要在量力而行、持之以恒的基础上设定定投理财目标，至少坚持一个完整的市场周期。

      但并不是所有人都适合做定投。定投这种小额投资方式适合具长期理财需求的投资者，因为定投具有不用考虑投资时点、平均投资且分散风险等特点。

      对小钱不关注、喜欢“大进大出”、相信自己的择时能力以及无法承受“不断赔钱，越跌越买”之痛的投资者，都不适合做定投。