主持人：在经历了去年一场波澜壮阔的大牛市行情后，股市目前出现震荡向上的格局，股票基金的净值走势也由“天天向上”变成了“上窜下跳”。

　　在此，我们也建议拥趸股票基金的投资者，合理预期2007年的基金收益，因为类似2006基金收益翻番的疯狂估计不会重现，给自己定个10%~15%的心理预期，或许到了年末还会有惊喜。

　　■基金聚焦

　　市场看好震荡加剧

　　国投瑞银投资部总监邢修元1月28日在与部分投资者交流时谈了自己对2007年基金市场的看法：虽然2006年A股市场累积涨幅巨大，但2007年的市场成长空间依然乐观。国投瑞银认为，推动市场及上市公司股价上扬的主要因素，将会从目前的盈利增长与估值修正转变为主要依赖盈利增长推动。追逐成长、基于上市公司管理团队及行业结构演变方面研究的重要性愈发突出。

　　在报告中，国投瑞银特别提请关注市场的波动风险。因为大型企业回归A股市场、新股发行上市加快、小非流通带来的股票供给大幅增加，可能会加剧2007年A股市场的波动风险。

　　据国投瑞银初步统计，2007年，列入发行计划的大型国企筹资总额就预计会达到1000-1400亿元；另外，新解冻的小非流通股票理论上最高可达5810亿元。同时，其它风险因素也会加大市场的波动，例如，全球经济放缓、国内宏观调控可能导致经济回落超出预期，股指期货的推出加剧市场波动，尽管市场对业绩优良的行业龙头公司投资出现长期化趋势，但估值日渐昂贵导致股价大幅波动等。

　　分散投资理性预期

　　从目前各家基金公司出炉的新年投资策略来看，业内人士普遍认为大盘调整非常正常，因为牛市并不意味着天天上涨。市场运行的方式更可能不同于2006年的持续上涨，而是以震荡上行的态势来继续演绎。

　　对此，光大银行不夜城支行行长周宏斌也提醒客户在当下投资基金要注意风险，为自己的投资定一个理性预期收益，因为类似2006年的疯涨机遇不会再现。国投瑞银基金、华安基金、招商基金的新年投资策略报告均显示2007年股票基金风险增大，虽然看好市场，但大幅震荡不可避免。专业理财师建议投资人调整心态，估计在2007年，表现好的股票基金能够达到50%，大部分的股票基金收益在10%~30%，延续去年疯狂上涨的可能性极小。建议市民不要把所有的资金都放在一个篮子里，可以兼顾外汇、人民币理财等产品。

　　在投资主题方面，建议投资人对人民币长期升值、消费升级增长、国家公共支出增长、资产注入与整体上市、3C融合、制度变革（医疗制度、新会计制度和新税制）等市场主题可予以高度关注，并特别看好金融、地产、投资品、交通运输、媒体、装备制造业、医药流通等板块，同时，随着市场结构变化、股权激励、H股回归，大盘蓝筹的重要性将进一步突出。

　　如何评价基金管理公司

　　近年来，越来越多的老百姓开始对基金投资产生了兴趣，也逐渐关心起基金业绩的排名，并以基金业绩的评价简单的等同了对基金公司的评价。而在国外发达的资本市场中，对基金公司的评价远较对基金的评价复杂的多。

　　一般来说，可以从定性和定量两个方面去评价基金管理公司。一个好的基金管理公司必然有清晰透明的公司构架和治理结构，强调董事会、监事会和公司管理层的协作和制衡，并且非常重视独立董事在董事会中的席位和权力。

　　为了保证受托资产的安全、维护投资者利益基金管理公司必须要坚持投资的独立性，不受股东的制约，以及避免利益输送。最后，是否拥有一只高技能、稳定的投资团队，信息技术系统是否高效和安全，是否有严格、周全的风险控制体系也是评级基金管理公司的重要指标。

　　国际上，一般由第三方专业评级的机构从定性方面对基金管理公司进行评价。第三方专业机构（如惠誉评级FitchRatings）会通过细致的考察内容（一般从组织架构、独立性和控制、客户沟通、投资和风险管理五方面）对基金管理公司进行每年2－3个月定期的考评，总结基金管理公司的强项和弱项，并给出评级结果。

　　定量方面，基金管理公司旗下基金分红再投资情况下累计单位净值增长率，以及业绩标准差、β系数、Var都是在评级基金业绩时需要考虑的风险因子。