上周，股市继续小幅上攻，可比的67只配置型基金全部实现正向收益，算术平均净值收益率为1.63%。

　　股指表现方面，上证指数上周收盘1605.71点，较前一交易周小幅上涨1.98%；深成指收盘4111.69点，较上周上涨1.31%，量能整体放大一成。大盘以令人意想不到的连拉七阳的方式迎接中国银行的发行申购，周K线是一根上影线12点，下影线15点，实体为46点的中阳线，周成交1043亿，较上周放大一成左右，继续呈现出大跌调整后的恢复性上扬。市场此前所担心的机构仓位调整也随着中国银行的申购完毕而暂告一个段落。

　　目前看来，股指仍处在徘徊状态，多空力量仍保持相对平衡，但考虑到这种状况是出现在中行申购对市场资金有较大分流作用前提下出现的，因此认定目前的大盘并不弱。表面状况上的上攻势头减弱，透析出的则是内在的一种强势，因此目前这个状况随时有可能会演化成一种向上推升的多头上攻行情。

　　板块热点方面也正出现一些积极变化，如近期农业股、环渤海板块、电子信息板块等强势板块的相继崛起，为市场的人气激发创造了良好条件。在目前利空已被市场逐渐消化的前提下，市场的参与资金自然就会选择做多，成交量也会随着观望情绪的逐步瓦解而温和放大。前期超跌的银行板块在目前的位置发动行情，天时地利人和三条件均已具备，将首当其冲被增量资金重点关注。

　　债市方面，上周国债指数与企业债指数继续阴跌，上证国债指数收于109.36点，较前一周下跌0.246%；企业债指数收于118.73点，亦下跌0.286%。企业债指数在周K线上已经出现五连阴，后市不容乐观。交易所国债周成交量仅为25.96亿元，再次创出近期地量水平。

　　继央行4月末调整存款利率，近日两次发行定向票据以来，针对日益泛滥的流动性过剩，央行决心祭起法定存款准备金率法宝。市场之前部分消化紧缩政策，但是短期内依然不明朗，保持向下震荡的趋势。并且从中长期看，还是有必要回收市场过剩的流动性，另外下半年债券市场之前一度漠视通胀的风险也可能逐步加大。

　　全球主要国家的都已经步入了加息的通道，全球流动性过剩格局如果终结的话，对热钱将是一个削弱因素，外部环境的好转对于央行紧缩也比较的有利。同时，央行也开始意识到，货币信贷的扩张引发的资产价格膨胀，会悄然传递给消费者物价指数。先发制人遏制通货膨胀也是目前通过上调准备金率而回收流动性的部分要旨所在。

　　综合来看，目前股市的走势依然非常稳健，随时可能出现新一轮的冲高行情。因此，继续建议目前阶段可持有中小盘配置型基金品种。