经历了周二的大幅下跌之后，周三股指震荡企稳。虽然午后两点半曾出现过一波快速跳水，但在指标股G长电的带领下，股指顽强收红，表明目前市场多空分歧激烈，资金离场意愿与进场意愿同样强烈。

　　笔者认为，大盘冲击1700点未果，周二放巨量下跌后，市场主流热点纷纷退潮，投资者心态转变，纷纷认为短期头部已经形成，后市将展开震荡调整。但笔者之见，调整时间与空间较为有限，对大盘中线走势仍然可保持乐观态度。

　　内有股改、资金面因素刺激　　

　　从影响市场走势主要因素看，主要分为内因与外因。内因主要来自于市场自身因素，包括股改、资金面、上市公司业绩因素等。

　　目前股改已经接近尾声，但是股改的赚钱效应不减反增。近期复牌的多只G股，实际涨幅都在50％以上，如G雅戈尔、G海虹等。同时，相当多的公司在推出股改方案的同时，还推出并购、重组方案，如G华新、G大亚等。通过重组、并购可以大幅度提高上市公司质量，进一步提升投资价值。从股改因素看，在中国石化尚未完成股改之前，股改行情仍会延续，这成为支持大盘中线走强的重要因素。

　　从资金面看，近期大盘连连放出巨量。如果考虑权证，两市合计成交突破千亿元。如此巨大的成交量表明，目前市场行情已经到了相当火爆的程度，这其中肯定包含非理性因素。但从目前市场流通市值以及未来的扩容因素考虑，几百亿的成交水平仍属合理。不过，最近5个交易日，沪市日均成交在400亿以上，显然需要短期调整予以消化。另外，从外围资金面看，还是非常宽松的。尤其是在新股IPO尚未正式推出之前，还是有相当多的资金有着强烈的入市意愿。这一点可以从近期新发几只基金迅速过百亿证明。的确，目前的股市对社会资金有着极强的吸引力。正是由于这些基金存在建仓要求，所以大盘很难出现深调。

　　从周三的市场表现看，G长电、G上港等一批防御型品种逆市走强，表明已经有部分新资金开始对涨幅偏低品种建仓，补涨品种的上涨也可以抵消有色金属等强势品种下跌带来的负面影响。所以，虽然大盘短期回吐压力巨大，但场外充裕的资金会阻止大盘深幅调整。

　　外看H股市场及金属外盘脸色　　

　　从外因看，主要来自于周边市场对于A股的影响，尤其属香港H股市场以及有色金属外盘对国内市场的影响最大。

　　随着价值投资的深入，国内A股与H股市场的联动性明显加强，但二者走势还是存在一定差异。尤其是面对美国加息等因素，两者反应存在较大区别。H股近期走势偏弱，但是只要不出现连续下跌，对A股的负面效应就会有限。同时，考虑股改因素，主流H股与相应A股价格倒挂现象有望持续，因此H股下跌对A股的拖累作用也会减弱。

　　就有色金属外盘而言，对A股确实存在较大影响。有色金属板块作为本轮行情的领头羊，如果相关期货价格持续下跌，必然导致相应板块下跌，从而影响A股的向上运行动力。由于金属期货价格很难预测，因此有色金属板块的投资策略应该采用趋势操作。即使是机构投资者，对于该板块也多数采用短线操作策略。鉴于期货价格的波动性，普通投资者在目前的高位，应该谨慎参与有色金属板块。

　　股市有句谚语“牛市不言顶”。如果单凭技术面去推测顶部点位，并且藉此逃顶，只会影响投资者操作心态，往往“丢了西瓜拣芝麻”。这种事情在今年的行情中屡次发生。笔者之见，只要推动市场向上的主要动力，包括股改、业绩、人民币汇率、低利率政策不发生改变，股市就不会发生方向性改变。而市场暂时出现的调整则给了投资者一个调整持仓品种的机会。投资者可以适当减持诸如有色、食品饮料等强势品种，转向关注电力、交通运输等防御型品种。