对于基金持有人，分红是获得投资收益的重要途径，所以基金分红一直以来广受关注。97年11月《证券投资基金管理暂行办法》的颁布实行，标志着基金运作有了明确的法规制约。该条例第五章三十八条规定：基金收益分配应当采用现金形式，每年至少1次，基金收益分配比例不得低于基金净收益的90%。基金持有人收益分配权，第一次通过法规形式，得到了明确的保障。谈到这里，不少投资者或许要问，这些年来基金分红的情况到底如何，基金分红出现了什么变化？

　　聚源数据研究所，通过对8年多基金分红情况分析后，发现基金分红变化有如下特征：

　　01年封闭式基金分红出现高潮 近年来分红水平一直在较低位置徘徊

　　封闭式基金刚发行时，曾经成为市场的抄作热点，交易价格甚至还一度超过净值。但是近几年来，其市场中的优势地位已被开放式基金逐步取代。回顾这几年封闭式基金走过的历程，完全可以用“冰火两重天”来形容。

　　1999—2000年沪深股市走势强劲，从沪综指年度涨幅看，99年该指数涨幅达19.18%，而2000年该涨幅更是高达51.73%。受益于市场行情的火爆，封闭式基金可谓风光无限，基金规模和分红水平等连均连创新高。

　　办法颁布后的98年封闭式基金只有5家，规模仅100亿元。而99年末封闭式基金达到23家，基金总规模突破500亿元，到2000年封闭式基金总数达40家，总规模达615亿元。可以说98年——00年式封闭式基金规模扩张最快的年份。

　　与之对应，这3年时间也是封闭式基金分红水平最高的三年，通过对比各年度的分红情况，可以发现：1999年终分红，全部基金每10份基金单位平均派现达1.65元。到2000年终，全部40家封闭式基金共有33家进行了利润分配，占82.5%。每10份基金单位平均派现2.35元，其中：基金安信、基金开元和基金裕元更是创出5.75元5.3元和4.85元的单次分红最高纪录，至今没有一家基金能够打破。

　　但是至从02年8月基金银丰发行后，封闭式基金扩容嘎然而止，近4年时间始终没有任何封闭式基金发行，更谈不上基金的创新。加之，证券市场低迷和开放式基金的大量发行，投资者的注意力开始逐步转移，封闭式基金已难现往日辉煌。其折价率始终保持在30%上下，分红家数和分红水平一直在低位徘徊，甚至03年一年仅有基金银丰一家基金分红。而05年终分红，封闭式基金利润分配水平，仍没有太大改观，54家基金只有14家基金进行了分红，占全部基金的25.93%，每10份基金单位平均派现也只有0.53元，不及高峰时的三成。

　　目前，封闭式基金的分红能力低下，固然有行情因素，但是分配方式的死板、单一也是重要原因。目前只有基金银丰、基金安顺和基金科瑞等少数几家基金一年可以进行两次利润分配，其余基金仍沿用一年一次的传统利润分配方式。这样当市场产生波段性行情时，基金很难将到手利润分给投资者。往往一波行情结束后，随着市场的调整，基金又将所获得的利润拱手还给市场。久而久之，投资者也失去了耐心。因此，封闭式基金应加强创新，尽快改变目前单一、死板的分配方式，同时利用封转开的难得机遇，吸引更多的投资人参与。

　　近几年开放式基金发展较快 分红方式灵活投资者可获更大实惠

　　开放式基金从2001年9月华安创新和南方稳健开始，从无到有从小到大，逐步取得了市场的主导地位。其基金品种和分配方式等不断“推陈出新”，远非封闭式基金可及。从基金品种看，2002年10月债券基金问世，到2003年6月和10月保本基金和货币基金相继推出，再到去年8月短期债基金和今年超短债基金的出现，基金创新不断，正因为该类基金抓住了不同投资群体的需求，才赢得了投资人的信任。05年末开放式基金总规模达3835.91亿元，远远超过封闭式基金817亿元的水平。

　　从分红方式看，开放式基金一般都采用灵活的分配方式，投资者可以选择派现或红利转投基金等方式获得收益，其每年分红次数也不固定。但是，基金采用什么样的分红策略，仍然存在一个逐步演变过程。聚源数据研究所通过研究发现，该类基金02年分红次数与封闭式基金区别并不太大，基金分红策略相对传统。已分红的3家基金除了南方稳健在4月和9月进行了两次分红外，华安创新和华夏成长只在上半年进行了一次利润分配。但是进入03年后，开放式基金分红策略发生很大变化，当年已分红的34家基金有7家超过两次，其中银华优势新蓝筹分红达到4次，几乎达到按季分红。此后几年，开放式基金一年内多次分红的策略成为了大趋势。在货币基金月月分红的示范作用下，开放式基金全年分红次数有了明显提高，从全部开放式基金(只包括股票和债券类开放式基金)总分红次数看：03年达53次，04年86次，05年52次，到06年1月3日—4月18日不到四个月时间，创纪录的达到172次。去年以来发行的中短债基金都采用按月分红的策略，甚至近期发行的某股票型基金也提出了收益超过1年定期及进行利润分配等等。可以说投资者在基金分红中获得了最大的好处，充分享受了行情上升带来的收益。

　　长期持有优质开放式基金能够获得可观的收益

　　聚源数据研究所通过对05年前成立的87家股票类和10家债券类开放式基金进行分析发现：

　　全部10家开放式债券都进行过利润分配，平均每10分基金单位累计派现1.09元，其中大成债券最高为1.8元，国泰债券最低也达到0.42元。截止4月18日该类基金单位基金平均净值为1.036元，如果考虑成立时间因素，全部债券基金分红收益率，都超过同期银行定期存款利率，其中像长盛债券和大成债券等基金，如果投资人在发行时买入，不到三年时间，总收益率还超过15%。

　　87家股票类开放式基金，只有12家(包括上证50ETF)从未进行利润分配，平均每10分基金单位累计派现1.07元，虽然低于债券基金，但该类基金中有29家，累计派现超过1.5元。所以对股票类基金，选择时应更加注重基金质量，一些优质基金长期持有，往往获得事半功倍的效果。

　　结论

　　投资者长期持有好的基金可以获得稳定的回报，但是开放式基金，同样也有介入时机的把握问题，特别是股票类基金，投资时机的选择显得尤为关键。所以，此类基金何时介入，必须首先对大盘所处位置有一个明确的判断，如果选择在大盘处于低位时介入，比高位时介入，获得的收益更高更加可观。