基金2005半年报之最

2005-08-29 08:00:00 来源: 字号：小中大

○ 货币基金净收益最高

○ 平衡型基金费用相对最高

○ 指数型股票基金浮亏巨大

上半年股票为主的基金总收入发生巨大亏损,主要是由于股票差价收入亏损导致。而获益于债市保持强持,持债为主的基金获得了正收益。货币型基金不断兑现债券浮赢,债券差价收入占比大幅上升。

在收入为负的情况下,股票型、平衡型、指数型基金的管理费和托管费占收入的比例显得非常高。但是由于积累过度浮亏,多数基金可分配收益为负,未来不太可能出现大面积分红。相比之下,偏债型、债券型、货币型的分红能力比较强。

上半年基金全行业总体净收益亏损26.5亿元,封闭式基金亏损额达17.7亿元,占基金业全部亏损的67%。股票型、平衡型、指数型的皆告亏损；以股票为主要投资方向的基金(含封闭式和开放式股票型)的亏损达39.2亿元。而偏债型、债券型和货币型则受益于债市持续走高,获得正收益。货币型基金是上半年净收益最高的基金类型,共赢利20.3亿元。(见表1、表2)

表1:本期净收益

本期净收益( 元)

封闭式 -1,773,704,951

开放式 -875,999,970

合计 -2,649,704,922

表2:本期净收益

本期净收益( 元)

股票型 -3,923,143,986

平衡型 -590,401,633

指数型 -502,533,931

偏债型 277,410,657

债券型 60,724,225

货币型 2,028,239,746

造成股票型、平衡型、指数型基金亏损的原因主要是股票差价上的亏损。其中平衡型和股票型的投资效益最低。平衡型基金的股票差价的损失接近总收入的6倍,股票型基金的股票差价损失占总收入比也超过了2倍。偏债、债券、货币型从债市获益。偏债型虽然股票差价收入为负,但是其债券差价收入即能够弥补了股票交易的损失,总收入为正。(见表3)

3:股票买卖差价收入

股票买卖差价收入( 元)

股票型 -4,946,391,054

平衡型 -955,036,026

指数型 -739,027,319

偏债型 -23,148,351

债券型 7,078,881

货币型 0

占总收入

股票型 201.86%

平衡型 592.60%

指数型 189.55%

偏债型 -5.55%

债券型货币型 9.15%0.00%

值得注意的是,由于债券市场持续上扬,货币型基金的债券差价收入上升态势非常明显。因为货币型基金以长期持有债券获得利息收入为主要投资手段,2004年下半年显示债券差价收入不到5%,而在2005年上半年债券差价收入却骤然升至19.6%。一方面,由于货币型基金持仓不断到期而换仓,致使浮赢慢慢兑现而使差价收入上升；另一方面,因为货币型基金采用摊余成本法的会计核算准则,在债市不断走高时这种会计估值与实际市值的偏差会越来越大,受到相关法规的制约,货币型基金必须兑现浮赢。因此上半年,货币型基金的债券差价收入占比有明显的提高。

与收入上的巨大亏损相比,基金管理费、托管费等费用仍然按既定的费率计算,2005年上半年共计提管理费20.3亿元。封闭式基金在收入损失10.6亿的情况下仍收取了5.87亿管理费,开放式基金总收入11.9亿,管理费提取了14.4亿。(见表4)

表4:管理人报酬

管理人报酬( 元)

封闭式 587,474,129

开放式 1,440,539,252

合计 2,028,013,381

占总收入

封闭式 -55.34%

开放式 121.24%

合计 1601.31%

各类型基金中,平衡型的管理费和托管费相对于收入是最高的,分别达到收入损失的221%和37%。股票型次之,管理费也达到了收入损失的50%和8%。管理费和托管费最低的是货币型,管理费和托管费占比为9.14%和2.77%。(见表5)

表5:管理人报酬托管人报酬

管理人报酬( 元) 托管人报酬( 元)

股票型 1,225,604,611 207,081,595

平衡型 356,965,390 61,106,677

指数型 92,857,016 17,385,940

偏债型 101,809,590 18,469,847

债券型 10,046,834 3,148,625

货币型 240,729,941 73,012,785

股票型 -50.02% -8.45%

平衡型 -221.50% -37.92%

指数型 -23.82% -4.46%

偏债型 24.43% 4.43%

债券型 12.98% 4.07%

货币型 9.14% 2.77%

持有股票比例高的基金类型已积累了巨大的浮亏,以指数型基金为最高,浮亏比例达到了基金资产的14.47%。股票型和平衡型能够采取主动投资,因此浮亏占比要小得多。持债券为主的偏债型和债券型基金中浮亏都只占了很小的一部分。股票投资为主的股票型、指数型基金和平衡型基金本期可分配收益都为负,因此不太可能在近期遇到大面积分红的场面。偏债型、债券型、货币型都积累了一定的可分配收益,其中货币型基金的可分配收入最高,与净收益相等,为20.3亿元。(见表6)

表6:未实现资本利得本期可分配收益

未实现资本利得( 元) 本期可分配收益( 元)

股票型 -2,775,473,139 -5,074,125,793

平衡型 -1,916,202,427 -1,035,916,156

指数型 -3,103,674,400 -608,381,249

偏债型 -114,586,930 382,331,101

？nbsp; -26,559,364 100,181,460

货币型 0 2,028,239,746

占总资产占总收入

股票型 -1.74% 207.08%

平衡型 -4.11% 642.79%

指数型 -14.47% 156.04%