证监会意在规范整体资产管理业务，客观上会迫使券商转型

　　基金公司仍然停留在私募业务开闸的兴奋中。一位基金经理昨天告诉记者，《基金管理公司特定客户证券投资资产管理业务暂行条例》一旦正式发布，将给基金公司带来大笔稳定的增量资金，企业年金、保险公司都可能成为基金公司的特定客户，基金公司的盈利渠道随之拓宽。

　　从表面看来，监管层起草该《条例》意在给基金公司开辟新的利润增长点，事实并不全然如此。负责起草文件的是证监会基金监管部，一位负责人告诉记者，基金公司参与特定客户的投资管理是趋势使然，起草该《条例》，监管部门的主要意图是未雨绸缪，使基金公司的特定客户投资管理业务走一条先规范再发展的道路。具体做法是，通过制定严格的防火墙制度和内控系统，做到基金公司能公平对待所管理的不同基金。

　　业内人士指出，严格治理结构和内控制度是基金公司大力开展特定客户业务绕不开的坎。保险资金直接入市资格获批后，多家基金公司曾劝说保险资金通过委托基金公司专户管理的方式进入股市，但一些保险公司的投资经理表示，基金公司目前的治理结构、内控制度存在一定问题，可能出现基金公司进行利益输送的行为。

　　不过，保险公司、社保基金、企业年金等大客户在基金公司并不是弱势群体，真正的弱势群体还是中小投资者。业内人士指出，短期内基金公司特定账户的管理规模仍会低于公募基金，并且特定账户的管理类似于私募基金，不对公众进行信息发布，因此利用公募基金为大客户或特定账户进行利益输送不易被觉察。

　　"这种风险只能用一整套系统来规避。"证监会上述负责人表示，证监会起草该文件，就是要保护不同投资者的利益，如果基金公司没有一整套的防火墙设置，只会损害公众投资者对这一新兴行业的信任。

　　公众信任度得到加强的基金公司，可能会迫使券商逐步淡出委托理财业务，实现主营业务集中。基金公司人士指出，基金公司因为有资金托管和一整套风险控制体系，对强调资金安全的大资金更具吸引力。业内资深人士认为，今后券商和基金应各司其职，券商以经纪和投行业务为主，基金以资产管理为主。

　　证监会官员也表示，该《条例》的出台不仅将影响基金公司的特定客户投资管理业务，文件的一些内容还将对券商和投资管理公司的委托理财业务产生较为深远的影响，应当说该《条例》是针对整个资产管理业务起草的。