上周的基金市场遭遇了“2005年的第一场雪”，但同样属于开放式基金的货币市场基金却是“一枝独秀”，其稳定的收益，在股市持续走熊的情况下备受市场青睐。

　　开年之后货币市场基金的净申购异常火爆，仅仅6天时间，国内最早成立的货币市场基金———华安现金富利的规模就突破了200亿元，其在6天之内增加的基金规模高达36.69亿份基金单位。创造了国内开放式基金历史上的新纪录。反观其他股票基金、债券基金等，在经过上周的调整之后，本周虽全线反弹，但平均净值表现仍弱于同期大盘。　　

　　封闭式基金：大盘基金再创新低

　　本周，基金指数弱势依旧。沪市基金指数以850.56点报收，下跌幅度为0.30％。　
　
　　54只基金依然是跌多涨少，“重灾区”大盘基金继续走低，创出历史新低的基金个数达到了13只，其中基金景宏本周跌幅高达6.94％。前期活跃的小盘基金本周也已基本上活力渐逝，其中基金金元本周累计涨幅也仅为1.59％。

　　专家点评：封闭式基金仍然难以对短线资金构成较大吸引力，其原因就在于一旦短线资金拉高基金价格，就很可能遭到机构的抛压，再加之“封转开”题材的弱化，从而导致了短线资金的“望而却步”。而目前封闭式基金的弱势短期内仍将延续。

　　开放式基金：总体表现弱于大盘

　　从上周五至本周四，股市出现了1.07％的反弹，但是开放式基金的优势未能有效体现。截至本周四，非货币市场基金平均上涨0.0069元，平均涨幅为0.72％，仍然弱于大盘同期表现　
　
　　本周冠军：广发稳健增长

　　该基金5个交易日每份基金单位上涨0.0192元，涨幅为1.94％，明显强于大盘，同时该基金也是今年以来连续两周累计涨幅的第一名。

　　原因分析：重仓烟台万华

　　广发稳健增长持有的重仓股本周总体表现突出，其中烟台万华5个交易日累计涨幅近9％，而第一重仓股上海机场也有近4％的涨幅，其优异表现使得该基金近两周能够拔得头筹。

　　部分基金减仓明显

　　据中信证券测算显示，上周基金仍在进行仓位结构的调整，不少基金小幅减仓，部分基金甚至是减仓明显。统计的64只开放式基金加权平均仓位为62.50％，比前周微降0.24个百分点，其中普天收益减持幅度为13.2％，鹏华行业成长减持5.66％；而两只仓位较轻的新基金泰信策略和天治财富增长也显示为减持，表明短期内基金对后市的看法又趋于悲观。

　　固有资金用途有望扩大

　　本周，证监会下发了《基金管理公司管理和运用固有资金的有关规定》（征求意见稿），拟允许基金公司用固有资金申购本公司旗下的开放式基金。这对于目前已经低于1亿元的两只债券型基金无疑是一场“及时雨”。

　　广发基金：还没到乐观的时候

　　本周的明星基金非广发稳健增长基金莫属。因此本周的基金看市，本报将重点介绍广发基金管理公司的观点。

　　■行情：上半年仍应谨慎

　　2005年上半年的行情应谨慎对待。虽然今年会是这几年来政策环境最好的一年，管理层会逐步出台一些政策，以解决市场中存在的一些深层次的问题。此外资金面也会比较宽松。但目前实际情况却是，由于市场仍处于结构调整及深化改革的阶段，市场环境有待完善，投资者信心低迷，同时市场也面临着国际化的压力，预计一些周期性行业明年的利润增长率会大幅下降，这些行业的景气拐点会在今年出现。由于投资者买的就是预期，因此，在行业景气度出现拐点的时候，机构投资者会非常谨慎。加之新股恢复发行在即，不少机构投资者也在逐渐调整持仓结构，从而导致市场做多力量相对有限。

　　■股价：很多股还没跌到位

　　目前市场中不跌的股票是大家公认的那批持续增长的股票，比如上海机场等等，但是这批股票的确容量有限，股价不跌甚至盘升也使得它们的估值水平越来越趋于合理。目前市场主流投资机构越来越相信一条原则：“不能犯错”，没有好的股票则宁可等待。这应是造成目前市场极度低迷的重要原因。

　　已经大幅下跌的股票是否已经跌到位了呢？也不能这样说，因为当年从2245点以来的下跌是一种非理性情况，对于有的股票来说，股价可能从20多元已经跌到三四元了，但距离它的真实价值可能还没有到位。因此还会有一批股票将走向价值回归的不归路。

　　总体来看，2005年个股的趋势将表现为：部分业绩良好、继续增长但被市场低估的股票将向上回归合理价位；部分持续成长、目前认为估值合理的股票因为业绩的自然增长而被机构长期持有，甚至因为受到机构追逐而导致估值再上台阶；其他既没有改善也不能增长的股票被市场抛弃。

　　■行业：关注龙头个股

　　零售业：今年消费的继续回暖，将对零售行业的业绩增长提供较好的大环境。关注苏宁电器。

　　食品饮料行业：继续看好有定价能力、有品牌的公司，如贵州茅台、五粮液等、双汇发展。
　　房地产行业：今年的房地产行业可能面临着巨大的投资机会，但也存在很大的风险。不过，能够确认的一点是，宏观调控将加剧行业的“洗牌”，看好万科、金地集团、招商地产、华侨城等。

　　港口业：关注重点为枢纽港口如深圳和上海的有关港口，尤其是深赤湾、上港集箱。

　　高速公路业：公路板块市盈率偏低。关注如皖通高速、现代投资等今年有快速增长的公司。

　　易方达货币基金：发行截止日2月4日

　　点评：易方达旗下的股票型基金业绩一直名列前茅。本次推出的易方达货币基金是低风险、收益稳健的货币基金。有望受到投资者的青睐。

　　广发小盘成长基金：发行截止日1月21日

　　点评：广发基金作为国内具有较强实力的基金公司，旗下的广发稳健增长基金2005年以来表现不俗，其正在发行的广发小盘成长应该值得期待。

　　东吴嘉禾优势精选基金：发行截止日1月19日

　　宝盈泛沿海区域增长基金：发行截止日2月6日

　　博时主题行业股票基金将于下周一开始办理日常申购业务。

　　银华货币市场基金将于1月17日至1月24日发行，创下了近年来开放式基金发行期最短纪录。