指数基金是否应该参加排名？是否需要分红？

(华安社区论坛摘选)

（大可）

不知道大家是否注意到，无论涨跌，网站上对华安180的抱怨几乎没有，是业绩相当优秀吗？其实，根本的问题恐怕在于投资人在这个工具的使用上可能或多或少都赚过钱，所以对它的下跌很宽容，甚至认为是又一次投资机会的降临。好，现在我要发表“低见”了：指数基金既然是一种工具，参加排名简直是一种委屈，是基金公司好心办傻事！

    事实上，指数基金的发明就是为了让投资人赚了指数就赚钱。只要能让大家赚钱，排名最后又如何？现实情况是，指数基金要名列前茅几乎不可能，把它和其它主动型投资基金放在一起考核并不合理，效果适得其反。

考核指数基金的标准到底是什么？应该是跟踪误差。好坏由投资人自己根据大盘指数运行来判断买卖，盈亏由投资人自己决定，所以网站上没有抱怨。参加排名，大可不必！

   再说分红，既然是被动投资，图的就是准确，要这么多的主动和增强会不会出问题？“来自西藏”网友是反对增强型的，其实他说的是真理，而我赞成增强则是针对现状的一种投机。那么，在分红这个问题上，我就要反思，为了吸引投资人，这种分红对被动投资是否合适？因为指数基金都没经历6.24考验，假如增强投资主动过火了，万一碰上政策井喷怎么办？ 如果这次在1750点，基金经理把股票抛光了，每股分红0.1元，皆大欢喜，对这位经理究竟应该奖励还是应该开除？

由于华安的指数基金规模还小，经历了这次股灾后，我估计大家对货币基金和指数基金会重新认识，万一规模达到了50亿甚至更高，分红派现绝不是个小数字，怎样保证跟踪不失真？

用分红吸引投资人只是初级营销手段，由于今年基金业空前大发展，基金淘汰和整合也必然要发生，分红还会成为必要手段吗？巴菲特自己的公司股票可是从不分红的。对于指数投资，任何价格买入，只要指数涨，净值总会涨，保证跟踪误差小就是最大的成功。

然而，1.5元的华安180，有人买吗？秀才遇见兵，有理说不清。

希望此帖引起大家的讨论，我这块砖头就扔在这里了。

（jiayuan）

指数基金是市场上非常有特色的一个产品，基金管理公司在推出之初，可能对该产品作为工具的宣传和理解是不深的和不足的。指数基金作为一种投资工具，其判断成功与否的唯一标准就是跟综误差，在国外普遍的管理办法都是由计算机直接管理组合，人为的主观判断很少。当然国外的指数编制及调整都是非常成熟的，且已经运营了相当的时间。而目前国内的指数（包括180指数）其有效性事实上还需要一段时间的检验，另外指数的样本股选择及调整在指标及规则方面也需要一定的经验积累。

市场是非常难以捉摸的。由于我们的指数基金推出的时间还不很长，因此指数基金能否战胜主动型基金的结论现在是不能下的。但在国外有非常多的指数基金的表现，长期看是好于主动型基金的。有时间会收集一些实例。

既然是一种投资工具，分红的行为实际上是不那么必要的，但由于我们目前的营销宣传，将基金分红能力作为一个非常重要的卖点，因此华安180（相信其他一些市场上的指数基金）都无法免俗，或只能媚俗了。这一点也是需要我们能客观对待的。

相信随着投资者的逐步成熟，会对市场上的各种基金有更实质的了解。同时我也相信，市场上真正懂行的、懂理财的中介（或个人理财顾问）会出现，这时指数基金作为投资组合中的工具之一，会经常的被用到。这就是指数基金存在的理由。

（来自西藏 ）

与大可一样，我也是非常偏爱指数基金的投资。如果只是被动的接受基金管理公司的营销宣传，对基金的投资又无及时了解的途径，指数基金的主动参与优势就很明显了。我发现指数基金的另外一个优势就是避免了购买单个股票所面临的“地雷”风险，比如财务做假、庄家资金链断裂等导致的连续跌停。华安180做了些增强，相信就是这样考虑的。

（大可）

好观点一定要发扬光大！来自西藏，我可要再次公布你的发言了：

Re:华安180跟踪指数跟的不错的 2004-05-19 12:12:08 作者： 来自西藏

盘子大，当然差异就大。50指数本身的设计就有问题，如果基金经理再做些主动发挥（投资时进行增强），标杆就跟不准了。

我还是建议被动投资就是被动投资，不要搞什么增强。指数基金本身有其特定的市场定位和投资方式。增强搞不好就是将基金搞得不伦不类的。反而使利用这一工具进行投资的人搞得一头雾水。

工具就是工具。有收益或有亏损都是投资者自己的判断。因此指数基金投资与基金经理判断市场无关。只要跟准了就行，就可以评优秀了。

（来自西藏）

没有想到，我也留下过许多精妙的见解。

 

注：此文内容是华安社区网友的讨论，与华安基金管理有限公司的立场与观点无关，敬请投资者注意！

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