最近市场利空不断，最新的一则是“证监会发布通知规范基金投资行为 基金高管不得违规进行利益输送”，规定要求基金在业务活动中合规运作，不从事不正当关联交易、利益输送等活动，不从事损害基金份额持有人利益的活动。基金为庄家接盘等利益输送行为，早已不再是秘密，规范是迟早的事，但市场一定会为此付出代价，最直接的就是二级市场股票的下跌。近阶段基金重仓股一直都在下跌，很有可能就是对这一信息的提前反应，而昨天这一消息开始传播的时候，基金重仓的大盘蓝筹股反而表现抗跌，这与利空出尽是利好的操作非常相符，不过，就这件事来说，短线利空出了也不是利好，倒有可能只是下跌途中的喘息。

　　虽然基金重仓股并没有再跌，可是中小板却受到这一因素的较大冲击。昨日公布三季报的中小板股票美欣达、永新股份，十大流通股东中均有基金现身，虽只有两只股票，但市场开始反思考，之前认为主要是游资介入的观点开始被修正，很有可能本轮基金也在大量参与中小板，而此刻又遭遇规范基金投资行为，况且这些个股股价仍在高位，本身已有技术调整需要的中小板雪上加霜。从这些个股全天走势看，接盘稀少，多数个股跌停，很显然这一板块短线仍有较大的调整空间。另有报道，又有人开始谈及中小板可率先尝试全流通，不过，这一点可能是股价跌了以后才有的信息。

　　另一则利空是“券商理财遭全面清理 三大业务被叫停”，证券监管部门于近日向各证券公司下发文件，要求证券公司立即对资产管理业务进行全面清理规范。包括三方监管、个人业务、集合理财、占用客户资产等券商常见的不合规做法或未经批准的“创新”业务俱在其列。据悉，相关精神已经被传达到了各公司的具体部门，各券商的资产管理人员正紧张地准备上报材料。这一点并不突然，之前一直在规范券商，但此时又有规范基金之举，这一点利空分量就不同一般了，宏源证券、陕国投均跌停，还有大量券商重仓股，更是跌势惨重。

　　第三就是人民币汇率走势传闻扑朔迷离。如果人民币果真升值，对股市的影响将复杂的过程，但短线而言，这一论点对市场的影响已立竿见影。受此消息影响，国际金属期货暴跌，昨天早盘，有色金属板块全线大跌，引发指数深幅调整，而科技软件类的公司也下跌惨重，一个重要的原因是，如果人民币升值，有关计算机、手机终端设备等，出口类公司将受到致命打击，还其它相关行业比如纺织都将受到影响。虽然外管局已出面澄清，但这一消息对短期市场的影响远没有消除，估计这一事件可能会和“加息”一样困扰市场。

　　还有不利消息如国际油价暴涨等等，近期市场遭受了多种利空的打击。昨天众多利空聚集一起，结果引发了两市暴跌，绝大多数个股跌势强烈，几十只股票跌停，上证指数收一光头光脚大阴线，让人略感安慰的是，两市成交量呈继续放大状态，这与之前无量下跌时有明显的不同，虽然放量下跌技术上是继续看空，但至少说明下跌过程中是有接盘的，在下跌时能逆势买进的，自然是下一次反弹的主要力量，而且股指转眼间又回到1300点附近，这也增加了指数止跌反涨的动力，虽然股市走势惨不忍睹，但还是让我们打起精神面对下一次上涨吧。
(招商证券)