“名嘴”是各式论坛的卖点。7月31日，《福布斯》共同基金论坛在深圳举办，巴曙松等经济界“名嘴”亮相论坛。揣着800元一张门票进入会场的人听到了什么？

　　巴曙松评价落实国九条>　　

　　巴曙松任国务院发展研究中心金融研究所副所长、中国证监会基金监管部专家委员会委员等职。

　　对于“国九条”实施过程中出现的问题，巴曙松提出了意见。他说，国务院提供了那么多好的政策导向，给市场很大的激励，要保护投资者的利益特别是公众投资者的利益等。但在贯彻落实“国九条”时，与某些利益主体相关的部分实施得非常快，比如交易所上新品种等，而对整个市场有益的措施进展非常慢，使市场处于游移不定的观望状态。

　　朱少平任全国人大财经委法案室主任、北京大学财税法研究中心教授

　　《基金法》昭示“后面有戏”　　

　　朱少平透露，新《基金法》的出台为两个重要问题的解决埋下了“伏笔”。朱少平指出，《基金法》的第102条和第103条规定，基金管理公司和国务院批准的其他机构向特定机构募集资金从事证券投资的管理办法由国务院决定。这是为国务院出台私募基金的相关规定“留了口子”，朱继而称，“这个突破口不是面向地下私募基金，而是指企业年金等”，朱少平说，“目前企业年金的数量估计已达到300亿到500亿元，最近两年有望达到上千亿元，在满足养老保险需要的同时，也需要提高收益。其中一个办法就是进入证券市场，而最多见的办法就是私募，如面向基金管理公司私募，面向国务院设立的其他机构私募。”

　　朱少平还表示，另一个亟待解决的问题就是公司式基金。“公司式基金在国外比较发达，但中国一直没有，这是因为制度设计与《公司法》矛盾。”朱少平分析说，“《公司法》规定，公司对外累计投资额不得超过公司净资产的50％，这显然与基金投资需求有矛盾。因此，有一阵废除《公司法》该条款的呼声很高。”

　　朱少平接着说，但近几年的研究表明，保留这一条对保护广大股东利益十分必要。因为中小股东难以监控公司的资金运作，而在面临损失时又由于自己是小股东而无可奈何。朱少平透露，在起草新《基金法》时，他们想了两个办法：一是单独订立《投融资法》；如果问题得不到解决，就在保留原来条款的同时补充一条———投资公司的管理办法由国务院另行规定。

　　巴曙松：做A股要盯着港股　　

　　内地股市是不是中国经济的晴雨表？国务院发展研究中心金融研究所副所长、中国证监会基金监管部专家委员会委员巴曙松在论坛上对此表示否定。他认为，香港股市一定程度上是中国经济的晴雨表。最近一次内地的宏观调控，香港股市就提前一个月进行反应。他提醒，内地的基金经理进行投资时要有国际视野，必须关注香港乃至世界市场的变化。

　　巴曙松说，对这一轮的宏观调控，香港股市反应很快，3月份香港股市就见顶了。因为他们对1993年的宏观调控有记忆，所以赶紧做了仓位的调整。而内地的股市，一定要到发表社论，才很不情愿地见顶。这一现象说明，很多基金经理缺乏国际的视野。

　　巴曙松说，在中国投资基金必须要有国际视野。特别是像中国这么庞大的经济体，对于外贸和外资的依赖程度非常高。1996年之前，中国和美国的生产资料价格指数没有太大的关系，到1997年中美之间的生产资料月度价格指数表现出高度的一致性，这是由中美高额的贸易所形成的经济联系所决定的。这意味着中国的物价不再单纯由国内的供求来决定，而是由全球价格决定。

　　巴曙松表示，现在不能仅就中国国内市场分析一家上市公司的质地了。他举例，为什么2003年以来空调、彩电行业成长那么快？是因为农民多买了彩电空调吗？不是。中国的彩电和空调是相当国际化的行业，空调60％左右的产品是出口到国际市场的，而去年以来世界经济出现了非常强劲的复苏，导致这些产品出口大增。

　　刘俊海调侃基金“难言之隐”

　　中国社会科学院法学所研究员、基金法起草者之一的刘俊海在讲演中质疑，面对银广夏、蓝田股份等上市公司的造假，为何看不见基金的“指控”，基金到底有什么“难言之隐”？

　　刘俊海指出近年有一个怪现象：总听说股民提起诉讼，却很少看到基金管理公司作原告。为什么？可以肯定的是，基金也买了不少虚假上市公司的股票。但基金怕公众说自己没水平，只好“打落牙往肚里咽”。

　　刘俊海呼吁，基金应该站出来“替天行道”，而这也是解决投资散户“搭便车”的需要。

　　刘纪鹏放话契约式基金太“前卫”　　

　　首都经济贸易大学刘纪鹏教授指出，在只有纠错机制、没有惩罚机制的情况下，中国发展契约型基金是过于超前的选择。

　　刘纪鹏说，美国发展至今，较多采用的仍是公司型基金，因为有一个治理结构的主体。他建议，在《基金法》没有明确公司型基金的条件下，应探索契约型基金模拟公司型基金的治理结构，即成立基金持有人代表大会，在形式上类似于股东代表大会，模拟成立公司型董事会的机构，如独立受托委员会。

　　曹远征坦言我做得不好　　

　　中银国际首席经济学家曹远征博士指出，官方一直倡导要加大直接融资比重，但是，近两年间接融资比重却出现上升势头。

　　曹远征说，“贷款增量在新增融资总量中所占的比重有所回升，至少说明我们干投资银行的人做得不够好！”

　　巴曙松巧用引语　　

　　此次论坛最“著名”的一句话是，“事情本身是一回事，而针对它的闲谈却是另一回事，而且往往更为重要。那个版本才是人们真正关心的”。此语出自一英国作家。在近一个小时的演讲中，巴曙松不下五次巧妙引用了这句话，并将之“改头换面”用于自己要表达的观点。

　　谈到基金投资要有国际视角，必须充分考虑到汇率对国际经济的影响时，巴曙松表示，有人说由于2003年中国经济的快速增长对资源的需求增长带动了国际市场资源的价格大幅度上升，是这样吗？绝大多数不是。如果我们将美元转换为国际货币基金的特别提款权，再转化进来，大部分的原材料价格是基本持平的。所以我们在评估公司价值的时候，要考虑到汇率这层“棉纱”可能给我们带来的错误视角。

　　他还引用该语呼吁，事情本身是一回事，针对它的一些不专业的带有情绪化的仅仅是批判性的闲谈是另外一回事。很可惜很多人都更关心后者，希望媒体多关心一点事情本身，少说一些闲谈，有助于市场本身的发展。

　　朱少平的“短命生意”　　

　　在演讲中，朱少平透露了他做的一笔“短命生意”。

　　朱少平说，1997年时，他认为，投资者参与基金的投资需要了解基金的绩效、结构，与内部治理结构的具体情况。但苦于没有资料，于是根据年报，花了一年的时间编写了《1997上市基金公司排行榜》一书。但最后，因出版社认为读者不多而没有继续出版。

　　朱少平感慨地说：“现在终于体会到，《福布斯》要搞基金排行非常不容易！但《基金法》的实施为与基金相关的中介服务提供了依据和促进。”他同时指出，中国与基金相关的中介服务还处于起步的阶段，特别是基金评级。可喜的是，目前有不少公司跃跃欲试。

　　冲着基金业内人士的荷包，万科将每平方米2万元左右的楼盘广告搬上论坛。现在的问题是，这些万科的“目标客户”靠投资人的钱养得体壮膘肥，却拿不出像样的成绩单回馈投资者。