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---致华安180基金持有人的信

尊敬的基金持有人：

3月4日，华安180公告了04年的第一次分红，每基金份额派现0.05元。这也是华安180自02年11月初成立以来的第三次分红，累计现金红利为0.12元/份。假设投资者是在华安180发行时购买了我们的基金，则经过16个月，我们给投资者回报了12%的现金红利率。华安180自成立至04年3月5日，累计净值增长18%；同期上证180指数上升7.15%，比较基准（75%*上证180指数收益率+25%*中信国债指数收益率）上升5.17%；华安180的累计净值增长超越指数10.85个百分点，超越比较基准12.83个百分点。

华安180发行时，我们向市场倡导了一种“赚了指数就赚钱”的理念。经过一年多的运作，我们用实践证明了华安180不仅能很好地跟踪指数，而且在牛市中表现突出。以最近的行情为例。从03年11月18日至04年2月20日，上证指数从1316点涨到1721点，涨幅为30.78%；上证180指数从2532点升到3240点，上涨27.96%。同期华安180的净值上升24%，在45只开放式基金中排名第六（数据来源：天相系统），相对于比较基准（上涨21.12%）领先了2.88个百分点。

04年前两个月，市场延续了03年底以来的上升，且经历了从绩优股、到二线股、再到概念股的一个完整过程。从2月23日至3月8日，上证180指数下跌了5.85%。我们认为，市场短线的调整不改变中长期向好的趋势，理由是：1、蓝筹股的定价仍然在合理区域内，并没有出现泡沫。2、04年政府给出的GDP增长目标是7%，估计实际情况超越这一目标的可能性偏大。在整体经济持续发展的大环境下，优势企业的盈利增长将高于市场平均水平。3、《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》出台后，从政策面上为市场的中长期发展奠定了坚实基础。4、进入资本市场的中长线资金渠道在拓宽。04年以来，基金发行大幅提速；且受益于低利率和初步抬头的通胀，基金的首发规模屡创新高。继QFII之后，保险资金、企业年金等中长线资金也将逐步进入A股市场。

我们提请投资者关注：1、根据海外成熟市场的经验，指数基金在牛市中往往表现较佳，净值增长超过基金业平均水平。2、上证180指数成份股行业覆盖面广，在板块轮动的行情中，其优势将得到体现。3、我们将继续执行适度增强的策略，剔除庄股，将权重向绩优蓝筹股倾斜。在03年超越比较基准的基础上，争取04年给投资者更好的回报。4、在当前中国股市缺乏衍生产品的现状下，华安180给投资者提供了一个对大盘进行交易的平台。

感谢各位持有人一直以来对华安180的支持，并希望在04年得到您更多的关注！

顺颂春安！

华安180基金经理王国卫
助理刘光华
2004年3月9日