获利的关键在于投资者对大盘走势的准确把握
　　

　　4月以来，股指急挫，连带跟踪指数的指数基金的净值也出现大跌。4只股票指数基金4月7日以来的加权平均跌幅已接近10%，而博时裕富和融通100的跌幅则已超过了10%。数据显示，指数基金在涨势中没能跑赢大多数基金，而在跌市中的净值损失又比大多数基金大。

　　天相数据统计系统显示，2003年11月至4月的股市上升期中，指数基金的净值增长率在22%-26%之间，加权平均增长率为24.09%，略低于开放式基金的平均水平25.81%。而在4月初到目前的下跌势中，指数基金的平均净值损失9.88%，略高于开放式基金9.84%的平均值。显然，这一表现有点出人意料。一般来说，在涨势中指数基金的净值增长率会高于开放式基金的平均值，甚至是排名的前三分之一；相反，在下跌势中，指数基金的净值损失也应该比一般的开放式基金大。

　　4只指数基金出乎意料的表现有两个重要的原因。一是目前的指数基金跟踪的都是大盘股，而大盘股在去年上半年涨势较好，在上证指数从1307点上涨到1783的过程中，大盘股的表现并不是特别突出。另外一个重要原因是，去年基金集体判断对大市，并集中投资“五朵金花”，带来全行业的大获全胜，而指数基金的投资不能采取集中投资的策略，投资收益的效果自然相对较差。因此，在如此短的时间内判断指数基金的优劣实在为时过早。

　　不过，大盘见底迹象开始显现，有投资者在考虑指数基金是否可以作为“抄底”工具呢？确实，由于指数基金一般都要满仓操作，而一般的主动投资基金在两个月的调整中已经降低了股票仓位，所以，指数基金的净值回升速度可能较快。不过，判断大市走向并非易事，以短期抄底为目的，风险并不小。如果大盘出现较长时间的牛皮市，投资者损失的将是资金的时间价值和管理费。另一方面，虽然指数基金被称为“傻瓜基金”，管理人不用判断大市和分析个股，但对投资人的要求却要高一些，投资人要准确地判断大盘走势，以免做错方向。

　　需要提醒投资者注意的是，目前的指数基金跟踪指数的成份股都是大盘股，在接下来的行情中，大盘股是否可以重振雄风也是投资者需要衡量的。因此，投资者如果有意投资指数基金，时间应该拉得较长更好一些，如果看好三五年内中国经济，指数基金倒是一个不错的选择。