最近大盘弱势依旧,偶有的反弹仅是昙花一现,市场持续低迷也使投资机会大幅减少。反观封闭式基金却有悄然走强之势,尤其是在本周二沪市基金指数下探到997.82点、深市基金指数触摸882.61点之后, 封闭式基金开始"拒绝"下跌,行情趋暖。笔者认为在目前市场多头陷入"欲振乏力、欲退不甘"的境地时,封闭式基金有望走出独立于大盘的行情,投资良机已经到来,后市可给予积极关注。

　　上涨动因分析对后市封闭式基金行情看好的原因有如下几点:(1)《证券投资基金法》即将在6月1日实施,有望成为封闭式基金全面上涨的导火索,尤其是该法规中规定"持有基金总份额的10%,就可以要求召开基金份额持有人大会,审议基金的封闭转开放议案。"这将为封闭式基金由封闭转为开放式带来良好的预期,如果未来某一只封闭式基金转为开放式基金,则其价格必然会在此之前就要回归到净值附近。因此"封转开"预期将使封闭式基金的市场价值重新定位,目前的封闭式基金必将存在一次重大的投资套利机会。(2)封闭式基金的贴水率居高不下预示着内在价值被低估,尤其是自4月中旬以来,封闭式基金的平均贴水率一直徘徊在24%-26%之间,考虑到最近基金重仓的蓝筹股已经先后补跌,封闭式基金净值再度大幅下挫的空间被"封杀",后市必将踏入价值回归历程。(3)已公布的年报统计显示,保险公司持有封闭式基金份额约为254.3亿份,占总份额比例为31.13%,俨然是基金市场运作中的"主力",在二级市场上,上周开始已经有部分基金表现较为强势(如基金兴安逆势上涨1.65%),这说明基金已经得到资金的关照,表现出拉高市价的迹象,而在本周四封闭式基金大多呈现放量上攻态势,在基金金元的引领下几乎全线上涨,这也在一定程度上预示着封闭式基金的投资机会已经崭露。

　　最近大盘弱势依旧,偶有的反弹仅是昙花一现,市场持续低迷也使投资机会大幅减少。反观封闭式基金却有悄然走强之势,尤其是在本周二沪市基金指数下探到997.82点、深市基金指数触摸882.61点之后,封闭式基金开始"拒绝"下跌,行情趋暖。笔者认为在目前市场多头陷入"欲振乏力、欲退不甘"的境地时,封闭式基金有望走出独立于大盘的行情,投资良机已经到来,后市可给予积极关注。

　　上涨动因分析

　　对后市封闭式基金行情看好的原因有如下几点:(1)《证券投资基金法》即将在6月1日实施,有望成为封闭式基金全面上涨的导火索,尤其是该法规中规定"持有基金总份额的10%,就可以要求召开基金份额持有人大会,审议基金的封闭转开放议案。"这将为封闭式基金由封闭转为开放式带来良好的预期,如果未来某一只封闭式基金转为开放式基金,则其价格必然会在此之前就要回归到净值附近。因此"封转开"预期将使封闭式基金的市场价值重新定位,目前的封闭式基金必将存在一次重大的投资套利机会。(2)封闭式基金的贴水率居高不下预示着内在价值被低估,尤其是自4月中旬以来,封闭式基金的平均贴水率一直徘徊在24%-26%之间,考虑到最近基金重仓的蓝筹股已经先后补跌,封闭式基金净值再度大幅下挫的空间被"封杀",后市必将踏入价值回归历程。(3)已公布的年报统计显示,保险公司持有封闭式基金份额约为254.3亿份,占总份额比例为31.13%,俨然是基金市场运作中的"主力",在二级市场上,上周开始已经有部分基金表现较为强势(如基金兴安逆势上涨1.65%),这说明基金已经得到资金的关照,表现出拉高市价的迹象,而在本周四封闭式基金大多呈现放量上攻态势,在基金金元的引领下几乎全线上涨,这也在一定程度上预示着封闭式基金的投资机会已经崭露。

　　后市机会提示

　　笔者认为对于封闭式基金机会的把握,要更多地从中长线的心态来对待,短线参与需快进快出,不可过于贪多。可从如下几个方面来综合考虑选择基金来投资:

　　其一是基金的贴水率高低是较重要的影响因素。一般来说,贴水率越高,套利空间将越大,因而可从贴水率的排名情况来选择基金；

　　其二是基金能否真正地实施封转开是直接的决定性因素。只有真正实施封转开,高贴水现象才有可能被消除,交易价格才能逼近基金净值；

　　其三是基金的规模也是必须着重考虑的因素。一般来说,基金规模偏小既较易实行封转开,也较易引发价格更加接近净值,甚至超过净值一定比率,这是由于对基金业绩预期向好所致。

　　投资者可适当关注:首先是具有"封转开"预期的,就目前消息面的情况来看,如基金兴科、基金兴安、基金兴业、基金裕泽和基金金元等走势是最需要关注的,一旦某基金实施"封转开",套利空间将接近20%；其次是关注小盘基金,尤其是最近净值下滑幅度较小的,而其贴水率却持续攀高的,后市其反弹的力度也将较为凶悍,如基金安久、基金隆元、基金汉鼎、基金同智等是短线参与的较理想品种；再者是对目前贴水率在30%左右,其市价空间尚需进一步挖掘的、具有相对价值较高的中大盘基金也要适当关注,尤其是最近换手率较理想的可适当纳入备选投资对象,如基金兴和、基金兴华、基金金鑫和基金普丰等可作为中长线投资备选品种。

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