在这波上涨行情中，基金重仓股表现突出。在２００４年初，基金给了那些怀疑基金“价值投资”理念的人一记响亮的耳光。

　　２００３：满载而归

　　２００３年基金整体的业绩表现远远好于同期大盘。无论是在股市上半年的上涨过程中还是下半年以来的下跌过程中，基金净值都表现出较好的成长性和稳定性。从不同类型基金看，封闭式基金的净值上、下半年的表现均好于股票型开放式基金，这主要得益于封闭式基金没有赎回压力，可以将更多的资产用于投资。

　　统计数据显示，成长型、平衡型基金净值表现出色，指数型基金净值波动的风险较大。

　　尽管１７家基金公司２００３年的加权平均净值均有不同程度的增长，但不同基金公司间净值表现分化很大。其中，博时、南方、易方达三家公司旗下股票基金的综合表现较为突出，加权平均净值增长率分别为２５．４９％、２５．４０％和２４．００％，跻身三甲。多数新基金公司由于旗下基金下半年入市，在已经处在调整的市场中操作谨慎，持股比例较低，业绩表现一般。

　　２００４年基金飙升

　　近期沪深两市基金出现飙升行情。截止到１月７日，沪市基金指数已经连拉１４根阳线，深市基金指数在最近１４个交易日内，仅本周二出现一次十字星，其余时间也是以连续阳线攀升。

　　业内人士表示，基金的持续强劲是有政策背景的。在管理层大力发展机构投资者的政策指引下，随着２００４年６月１日新的基金法开始实施以及相关配套措施的出台，２００４年我国基金业将延续２００３年的态势继续快速发展。

　　尤其是近期有迹象表明，基金与券商在某些投资策略上似乎达成了一致。市场的两大主力终于联合在一起。券商与基金联袂出场成为近期一系列２００４投资策略报告会的特色。作为市场最重要的两大投资机构群，券商和基金对市场前景的看法上已越来越表现出趋同性，都在继续认同价值投资理念，并对这一理念做个性化前瞻。

　　２００４年基金取得的开门红显示，价值投资的理念将进一步得到加强，而基金重仓持有的核心资产大都是符合价值型投资理念的流通性好、公司治理结构透明、市盈率低的行业龙头公司，２００４年随着业绩的增长，股价仍有上涨空间。

　　上升趋势放缓？

　　江苏天鼎的分析师认为，一直高举价值投资大旗的基金在本周行情中开始步入了休整态势，甚至不排除部分基金正在借助于火热的场面悄悄地在减仓。但是，由于场外资金也大批涌入，从而导致了沪深两市成交金额大增，呈现出一派牛市迹象。

　　据媒体披露，目前各封闭式基金的平均仓位达到了７０％，开放式基金的平均仓位也达到了６５％，基金的后续援军不多。而由于分红等诸多压力，存在套现部分筹码的可能。

　　其次，大盘放量上攻的时候，钢铁、石化等诸多蓝筹股虽然时有表演，但持续热度不够，而且大多收出了上影线，从而表明了基金们开始对此类个股采取了逢高减仓的可能。

　　再次，一直处于升势状态中的基金在上周四并没有与上证综指形成联动，反而出现筑顶的态势，基金指数的小幅下跌就说明了这一点，这意味着基金开始了减仓，或者说近期的升势逐渐与基金无关，从而使得部分保险资金开始减仓。