最近，共有７１只基金公布了２００３年的中报。扣除华安１８０指数基金和华夏债券基金，我们分析其它６９只基金的持仓结构，以研究基金群体的持股特点。按照市值规模和市净率，我们将沪深股市所有Ａ股分为大盘成长、大盘价值、中盘成长、中盘价值、小盘成长和小盘价值六类，然后据此分析各基金的持仓风格，并遵循以下的原则：
　　１、如果某一特征资产类的持有比例超过７０％，则界定为该类风格，如基金融鑫在大盘的投资比例为８３．０８％＞７０％，成长类投资比例为７６．３８％＞７０％，则基金融鑫的投资风格为“大盘成长型”。
　　２、如果没有某类资产比例超过７０％，且某两规模资产类的比例合计超过８０％，则按其确定投资风格，如长盛成长价值大盘比例为５２．６３％，中盘比例为４１．２９％，则规模投资风格为“大、中盘”。
　　３、如果价值或成长类都没有超过７０％，界定为“平衡型”或“趋向平衡”。
　　４、如果规模资产类中，比例最小的高于２０％，则称之为“规模多样型”。
　　从平均意义上来说，６９只基金平均持有大盘成长股的比例为２７．１０％，大盘价值股的比例为３３．２２％，中盘成长股的比例为２０．１２％，中盘价值股的比例为１３．２３％，小盘成长股的比例为３．８７％，小盘价值股的比例为２．５６％。这反映了基金更加倾向于持有大盘股，对于成长和价值因素则无明显偏好。基金群体持有的重仓股主要为银行、汽车、钢铁、交通运输、电信、石化等支柱行业的龙头股，即市场上所说的“蓝筹股”，它们普遍具有流通市值大、市盈率低、长期增长潜力好的特征。根据我们对基金重仓股的统计分析，基金重仓股的平均股票规模４７．１亿，远高于１０．４亿的市场平均水平。从价值指标看，基金重仓股平均市盈率为２８．５３倍，平均市净率３．０１倍，分别低于市场５３．０５倍和３．２１倍的市场平均水平。
　　对所有６９只基金的风格分析显示：４８只基金的风格特征为大中盘平衡型，占了６９．５７％，１３只基金的风格特征为大盘平衡型，３只基金的风格特征为大盘成长型。另外，各有１只基金的投资风格为大盘价值型、大中盘成长型、大中盘价值型、中小盘平衡型和规模多样平衡型。可以说，基金的风格仍然趋向雷同，但雷同之外又有一些差别，如基金融鑫持有大盘成长类的股票达到了６９．９６％，银华优势企业和基金天华持有的大盘成长类股票的比例也在６０％以上，而基金汉鼎、基金安瑞、基金金鼎、基金兴安、基金开元、基金泰和与华夏成长持有的大盘成长类股票的比例则在１０％以下；基金天元、基金兴华、基金普惠、基金科瑞等持有的大盘价值类股票的比例均在５０％以上，而基金通宝和基金安瑞持有的比例仅为８．９５％和２．５２％。
　　从以上分析可以知道，基金群体持有“蓝筹股”的现象正成为证券市场一道亮丽的风景，它将不断深化以机构投资者为推动主体的价值投资理念，发挥“蓝筹股”在市场上的主导作用。